3月10日，海关总署在其官方网站上低调地贴出了中国2月份的外贸统计数据，这些数字大大出乎多数业内人士的预料：数据体现，中国2月份商业顺差为85.6亿美元，低于1月份的商业顺差194.9亿美元。2月份出口额共计873.7亿美元，同比增长6.5%，增幅较1月份26.7%的增幅有显着放缓；2月份入口额共计788.1亿美元，同比增长35.1%，高于1月份27.6%的增幅。
/ @" A- O8 X' T$ z5 v8 l, w4 Y现实上，经济学家此前已猜测到2月份的出口增速和商业顺差绝对值大概将有下滑，但下滑水平之大令人恐慌。与此相比力，彭博（Bloomberg）社此前的观察数据体现，国际机构的经济学家们广泛预计2月份中国商业顺差会靠近200亿美元，出口增速也在25%左右。如今看来，这种猜测错得出奇。
1 O8 X. ]- q) g6 y分析此次2月份数据，出口温顺差的疲软重要是由于两项偶尔因素：一是此前的暴雪灾难在2月前半个月导致了大面积的停电，危害了正常的企业生产；门路交通的停止也在很大水平上影响了正常的物流运输。第二个缘故原由则是基数效应，由于关于中国将镌汰增值税出口退税的预期使出口商争相“抢出口”，客岁2月份的出口同比增速突增至51.7%，较高的基数自然使本年2月份的增速低沉。而由于客岁2月份同样有春节影响，因此这一因素可以剔撤除。
$ e7 E$ \, `% F8 [- p4 U不外，固然2月份的外贸数字有很大水平的失真，决议部分仍需对云云之大的出口增速和商业顺差的降幅给予充足器重。如果按照如今出口增速降落和入口增速连续上升（重要由于人民币的连续升值和国际能源、原质料代价的不停高涨）的趋势，本年的商业顺差很有大概维持在与客岁2622亿美元大抵持平的水平，这将意味着本年的GDP增速将失去高出两个百分点的支持。1 Q6 q% D7 U7 m" m: V4 R% L: r
但对于中国团体经济而言，更为告急的指标仍旧是出口增速，这已经成为观察中国经济冷热水平一扇极好的“观察窗”。之以是这么说，一方面是由于出口总量的巨大和其与其他财产和范畴发展的密切关系。作为衡量出口对一国经济告急性的一样平常性指标，2007年我国出口规模占GDP总量之比已近40%。而在数字之外的，是出口行业对其他上游行业和其他相干财产的拉动作用。如我国客岁机电产物出口已占出口总值的57.6%，这么大的规模对原质料生产的需求，以及对服务业、物盛行业的拉动作用不问可知。别的，出口更与投资密切相干，而后者对比年来国内GDP增长的贡献率不停在40%以上。
2 c" L* S9 q) e: A7 `! ^& }而出口增长指标云云告急的另一个缘故原由，则源于出口的“市场化”水平。国内出口主体极为分散，这使得其出口举动可以大概反映在肯定汇率之下“中国制造”的真实供需关系，这在劳动麋集型出口财产体现得尤为显着；而早在1996年，人民币已经实现了常常项目之下的可自由兑换，这方面早已不是停滞。与此相比力，入口的增长很容易受到大规模采购（如大型客机）的影响，在入口主体上的控制则更为严酷（如原油、粮食入口的准入方面）；而固定资产投资则更容易表明地方政府的投资激动。以是说出口是中国经济构成中最为市场化的部分丝绝不为过，它对经济形势厘革的敏感性，比其他任何一部分都强。
3 X8 G. P, Z: ~* |: H8 G( I正由于以上缘故原由，现阶段出口增速的高低应成为经济冷热水平的“观察窗”，而2月份出口增速的大降也正须引起决议部分的注意。2月份的偶尔因素须要我们进一步观察3、4月份的外贸数字。但须要注意的是，客岁2月份的“抢出口”导致了客岁3月份出口增速从51.7%不测降落到6.9%；因而由于“基数缘故原由”，纵然本年3月份出口增速重回25%以上，也不敷以阐明外需没有低沉。一个更好的指标是前3个月或前4个月累计出口的增速指标，从往年的履向来看，这根本上与整年的出口形势相同等。而这时也应是主管部分对整年外贸政策、以致是宏观调控政策定调的时间了。1 Z! G. Z- m" x% B
终极分析结论（Final Analysis Conclusion）：
- O, X9 T: L) S5 F& \# p2月份的出口增速已为决议部分敲响了警钟：在重要经济体经济增速出现显着下滑之际，本年国内的出口形势将面临严肃的磨练。但这在某种水平可视为中国团体经济的一个“利好”消息——经济过热会因此有所降温至适中，由对冲巨额外贸顺差所投入的过剩运动性也会有所减轻。我们以为，不停高涨的通胀始终是国内经济面临的最大“对头”，严厉的调控政策不要因出口的严肃形势而有任何放松。 | 
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发表于 2019-6-13 20:21:45