【新兴市场大概即将上演财产大搬家游戏】
# m/ p7 ]! G0 L+ l. f2 j美国疯狂降息产生美元洪流，已经推高了一波又一波的资产代价泡沫，到现在，大概有一些市场已经扛不住云云高的资金水位，并将开始敏捷走下坡路，此中新兴市场就是如许一个广受人关注的伤害之地。! ~/ P: Y: P1 P5 u/ S% s6 I
在本年年初，我们就告诫，泛滥的美元、低廉的外国资金是这轮环球通胀的罪魁，特别是新兴市场将遭遇严峻打击。在美国次贷危急发生之后，险些环球全部的基金都进步了新兴市场国家的投资占比，华尔街也在冒死地吹捧新兴市场国家的收益状态，以至于固然墨西哥GDP只有7500亿美元，但墨西哥的沃尔玛市值就有360亿美元，相比之下，美国10万亿美元GDP的时间，美国沃尔玛也不外才到达如许的市值；同样的环境在印度，一家日产石油65万桶的石油企业，其市值可以高达1000亿美元，而美国最大炼油公司Valero Energy天天提炼快要300万桶油，市值只有400亿美元。- C1 t/ Q* m* K5 s! ?4 K
如许的资产代价泡沫不但发生在股市，另有房地产市场。最受国际资金青睐的新兴市场之一的越南，迩来公布将都城面积扩大三倍，以满足越来越巨大的市场需求。而这些需求来自于那边呢？答案是房地产市场。统计数据体现，本年前5个月越南吸引外商投资新项目324个，条约外资147.24亿美元，同比增长2.6倍，尚有132个老项目增长投资，两者相加，头5个月共吸引外资153.29亿美元。不外这100多亿美元的外资，绝大部门发生在以休闲旅游度假区和饭店为主的服务业，这就占了条约外资总额的83.4%。受外来资金的推动，越南天下64个省市中有51个省市已建、正建和拟建123个高尔夫球场，占地面积为38445公顷，此中占农业用地15264公顷。对比之下，30倍于越南GDP规模的中国，高尔夫球场数目不外是越南的4倍不到。
8 _+ O" i( \. d, | G巨大的资产泡沫正在敏捷推高新兴市场当地的资本水平，通胀压力飙涨。一年前还在被国际投行们热捧的越南，现在通胀已经高达25%以上，到达1992年来的最高水平。本年5月，越南作为主食的谷物代价同比上涨了67.8%，而在越南当局用于盘算通胀率的一篮子商品和服务中，谷物的比重高达42.8%。
! R7 P6 m3 i% c p( _越南当局已经体现，抵抗通货膨胀是其最高经济任务。迩来，越南当局已通过进步银行存款准备金率和下调信贷增长目标等方式，积极放缓信贷增长。上周，越南央行更是将利率上限进步到12%，越南各银行也开始调高了越南盾的存款利率。不外这也克制不了越南的财产大规模向国外转移的步调。本年前5个月，越南的商业逆差高达144亿美元，占出口金额的61.6%，资金流出水平已经开始大幅逾越外国资金的流入水平。由于在本年前5个月，越南外国投资的到位率仅有1/4左右，150多亿美元的条约外资，仅到位了39.5亿美元。
2 L5 X$ L3 ^% n. y. s( i& P国际市场已经因此开始看低越南钱币的走势。在12个月期的无本金交割远期外汇交易业务市场上，投资者们正在押注来岁越南盾兑美元将贬值39%。而现货市场上，越南盾与美元的比值则在本周三（28日）下跌到3个多月来的新低。为此，越南中心银行决定将越南盾与美元汇率的日浮动区间扩大一倍，使之天天可以在官方确定的汇率上下浮动2%。钱币的贬值，对于通胀高达25%的越南来说，不啻于雪上加霜。5 G& F+ h& i( e4 g
摩根士丹利的分析师以为，由于越南中心银行在通货膨胀急剧上涨和商业赤字扩大的环境下使越南钱币过于坚挺，越南大概出现类似1997年亚洲金融危急发作前泰国铢所面对的钱币危急。我们要指出的是，现实上不但是越南，包罗菲律宾、南非、东欧等诸多新兴市场国家，都正在遭遇大概即将遭遇与越南类似的窘境。矿产资源丰富的南非，本年4月的通胀已经凌驾两位数，上升到5年来的新高。印度尼西亚的高通胀则已经引发了陌头抗议。6 ]5 L9 n# V+ D& x. o- m* v
终极分析结论（Final Analysis Conclusion）：; `5 q+ W& @ h
西方发达国家正在重演当年疯狂借债给发展中国家的汗青。未来可以预见的结果也很简单：当外资开始疯狂撤资的时间，这些国家的钱币将一落千丈，财产也将被席卷一空。而这些国家的资产泡沫爆破后，向这些国家施加开放市场的压力，然后低价收购这些国家的资产，也将是因利乘便之举。这恐怕是继拉美危急之后的另一轮“剪羊毛”办法吧。 | 
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发表于 2019-6-13 20:34:09