美国第二轮金融危机正在逼近

显示全部楼层 · 发表于 2019-6-13 23:29:39

如果格林斯潘、伯南克和克鲁格曼同时看衰美国经济，那意味着什么？

本年以来，笔者不绝在观察把握一个紧张时点——美国金融二次危急何时到来。自2009年，本人对于国际金融危急的将来发展演绎，有两个根本看法。

一是2月，本人撰写了《金融危急第三阶段：谁是诺亚方舟》一文，指出二轮危急的紧张特性是纸币名誉危急，各国为救市而竞相降息增长活动性，各国纸币更深“负利率”化，黄金一枝独秀，摆脱了各种大宗商品、各种纸币的“地心引力”，突破并站稳1000美元之上，将动摇名誉钱币体系的根本。

二是9月，本人担当媒体专访时，明确指出，现在美国和环球经济的回暖是伪复苏，是大量增发钱币，刺激了股票和资产代价的反弹，但它不大概从根本上扭转需求颓势，也无法形成增长新动力。但救市会大大增长政府债务负担，实际上在酝酿了新一轮更大的危急——纸币危急（或称为主权债务危急）。

只管在2006年初，本人在国内金融界起首猜测了美国金融危急；只管上述这两个判定，本人不绝没有动摇。然而，笔者对于美国第二轮金融危急发作时点的把脉还是相当慎重的。然而，美国最新的各种政策和市场信号让我们以为，现在是提出美国第二轮金融危急的符合机遇了。

美国二轮危急的内涵逻辑未变。根据本人首创的“钱币三态”理论。自1971年，美元摆脱了黄金，进入了钱币名誉膨胀周期，由固态钱币（一样平常等价物是黄金）向液态钱币（各种债券、资产证券），再向气态钱币（金融衍生品）膨胀。2006年，美国的金融衍生品总量为518万亿美元，是GDP的近40倍，液态钱币是GDP的6.8倍。

但是，这个名誉泡沫不大概永久吹下去的，随着美国IT泡沫的幻灭，加之欧元的竞争，国际钱币名誉不以人的意志为转移地进入了紧缩周期——2008年的第一轮危急是气态钱币向液态钱币的紧缩，它清除了大量的活动性，使得大量金融机构停业倒闭。

第一轮危急发作后，美国和天下各大国大力大肆救市，紧张通过增发钱币和财务借债接济来应对危急，即如伯南克所言：开着直升机撒钞票。同时，美国冻结了金融衍生品的流血口，但金融衍生品的题目并没有办理，其存量仍高达450万亿美元。第一轮救市付出的代价是，各国的国债占GDP的比重急剧攀升，此中美国本年年底将到达100%。

美国在2010年面临的主要题目是，美国国债卖给谁，本年一共要出售2.22万亿美国国债，而美联储本年剩下的购买额度只有2000亿，要市场消化约2万亿。传统的两个大户，一是美国的医疗和社保基金受金融危急影响，没有更多的钱来买；二是要靠中国和日本这些传统贸易顺差大户，但是中国在已往7个月中，净卖出美国国债853亿美元。

这种配景下，美元会乐意看到天下别的地区出现金融动荡，于是，迪拜，希腊危急适时地发生了，这两度缓解了美元主权债务危急的风险。但5月份的欧洲7500亿欧元的接济操持根本封住了欧元危急再扩大的空间。

“开着直升飞机撒钱”的伯南克并没有比及经济真实的复苏，8月10日美联储的例行钱币政策集会转达出三大紧张信号：

　　一，伯南克和他的同事们对美国经济复苏远景深感灰心。美联储官方声明的说话是：“近来数月来，产出和就业的复苏步调已经放缓。预期将来经济复苏速率很有大概更低。”

　　二，美国经济复苏放和缓远景堪忧之根源，乃是真实经济未见根本好转，最新的就业率反复令市场扫兴。

三，美联储的钱币政策看来已经“黔驴之技”，伯南克只好重施故伎，公布继续维持联邦基金利率“零程度”，增长购买长期国债(美联储将把到期的机构债券和机构支持证券的本金收入，用于增长购买国债)，并对到期国债实发挥期。其目的是为了维持长期国债低利率，以制止国债利率攀升而引发主权债务和利率衍生品的危急。

但美国国债CDS的风险仍在攀升。根据数据提供商CMA数据视野的报价，美国国债CDS代价在8月18日攀升至45.49个基点，8月5日时为36.69个基点，涨幅高达19.3%。同期西班牙国债CDS涨幅仅为8.30%，德国国债CDS上涨16%至43.94个基点，日本国债CDS同期则出现下跌。通常来说，CDS的代价与投资者对标的证券的违约预期成正比。

黄金的坚挺会进一步刺穿纸币的名誉泡沫，8月4日，中国六部委出台意见，大力大肆推动中国黄金市场发展和黄金储备，这根本夯实了国际金价每盎司1200美元的台阶，金价创出新高并不迢遥，而这只会把更多在纸币和黄金间摇摆的人拉到黄金一边。索罗斯向导的基金，其黄金的设置已经高达20%。

伯南克的前任——格林斯潘8月1日也相当灰心，他在担当NBC采访时称：如果房地产市场出现恶化，美国经济大概再次陷入阑珊。他指出：现在美国存在大量所谓“负资产”房屋，这大概导致将来房屋止赎率大幅增长，对房价产生进一步下行压力。有数据表现，制止2010年3月尾，全美有高出1120万套住房处于“负资产”状态。

同样灰心的另有克鲁格曼，他在《纽约时报》的专栏已经激奋，这让他看起来并不像是一个理性的诺贝尔奖得到者——Colorado Springs为了省钱，关闭了1/3的街灯。但是雷同的情况正在，或是即将在全美国发生。同时，美国这个曾经一度以其在交通上的视觉投资让天下惊叹的国家，现在正在履历逆向发展的过程：很多地方政府都在砸开他们无力继续维护的公路，让这些路重新酿成砂砾路。

“联邦政府应该给地方政府提供接济，掩护美国根本办法，以及美国儿童的将来。”克鲁格曼写到：但华盛顿提供的接济却吝啬至极。共和党人和“中央派”的民主党人说，我们必须将赤字放在主要办理的题目位置上。刚转过脸，这些人又公布说，我们必须掩护极其富有人的税收减少——将来10年中将会到达7000亿美元。

这就是美国的现状，华尔街“精英”们给美国和天下造成了亘古未有的巨大丧失，但是这并不妨碍他们在2009年拿到了汗青最高的收入。

奥巴马总统也想安慰弱势群体，他的医疗改革方案将更多的贫民涵盖在此中，并试图用政府主导的保险公司来节流费用，但很少人以为，这会真的镌汰美国的医疗财务开支。

奥巴马政府简直按照答应从伊拉克撤军，但是这并没有可以或许节流军费开支，由于无论是向阿富汗增派部队，还是到中国的黄海南海夸耀武力，都必要斲丧大量的款子。

对华尔街，美国必须给社会公众一个交代，这是美国推出新金融羁系法的紧张动机。只管从草案到成为法律，它的力度已经削掉了泰半，但金融衍生品被纳入羁系，这将使得已往两年冻结并掩饰的衍生品伤口重新流血。

在9·11遗址上建伊斯兰清真寺，奥巴马两次亮相支持，这让美国这个多种族多宗教国家的政治伤口再一次迸裂。

美国能不能走出逆境，必要新的精神首脑来凝结民气，在2009年1月，奥巴马宣誓就任美国总统时，很多人等候着他是，但8月11日　美国拉斯穆森民调机构的逐日民调表现：猛烈支持奥巴马的选民占24%，而猛烈反对奥巴马的选民占46%。

从钱币、财务、金融、经济、社会政治，到军事，笔者判定，美国腾挪的空间进一步收窄，向外转嫁危急的难度进一步加大。美国第二轮金融危急的表里部条件已经连续到位。

只管仍旧难以判定二轮危急发作的正确时点，但至少，现在已经到了中国金融投资决定者必要高度警觉的时间了。

http://www.simu001.cn/x117159x1x1.html
最好的私募社区 | 第一私募论坛 | http://www.simu001.cn

		自动登录	找回密码
密码			立即注册

美国第二轮金融危机正在逼近

精彩推荐