香港证券期货变乱上诉法庭审裁处(SFAT)31日公布,对穆迪投资者服务公司处以1100万港元罚金,来由是:穆迪在2011年发布的一份陈诉中对49家中国公司予以红旗告诫,导致干系企业股价下跌,此举违背了香港证券期货条例。
% `+ P+ G& T! f# \( _作者|祁月 泉源|华尔街见闻
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穆迪一纸陈诉对几十家中国企业发出了“红旗告诫”,导致这些股票第二天团体下跌。香港证监会怒了,罚巨款! 6 f- ]( ?' ` o) Y0 @$ N
" u$ U. d( d. F$ A香港证券期货变乱上诉法庭审裁处(SFAT)31日公布,对穆迪投资者服务公司处以1100万港元罚金,来由是:穆迪在2011年发布的一份陈诉中对49家中国公司予以红旗告诫,导致干系企业股价下跌,此举违背了香港证券期货条例。 2 P% u# C8 r* m0 t
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上诉法庭在裁决中也说得很明确:“穆迪必须意识到,由于其时备受关注,那份陈诉会在市场上引起相称大的波涛。更告急的是,它会对那些被出示较多红旗的企业构成极重打击。”
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& x! Y# y% I Z3 Y. v' \$ Z这还是香港证券及期货变乱监察委员会(SFC)自2011年开始羁系信贷评级服务以来的初次处罚步伐。作为国际机构的穆迪固然不平。于是,一宗胶葛数年的“恩怨情仇”大戏就此开演。 9 `2 q, w2 c0 J; S) ^3 r9 |
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变乱要追溯到2011年。7月11日,穆迪发布一份名为《新兴市场公司的“红旗”:中国焦点》(Red Flags For Emerging Market Companies: A Focus on China)的研报,对香港上市的61家民营企业予以点评,并对此中49家企业出示红旗告诫(Red Flags),当中有26家是在香港上市的本地房地产企业。 ) L' c2 Q; H8 G W* e- _4 |
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不出料想,第二天,中资民企股在香港市场三军尽没,险些挤满了跌幅排名前30的榜单,被穆迪点名的几家“高风险”中资概念股全线暴跌。以后,在红旗最多的五家公司中,一家已经瓦解,另一家进入清盘步伐。别的三家的股价程度比陈诉前低了至少50%。
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: ^0 A! ^" |& ]4 Q8 e1 o. F' F3 Y穆迪其时利用了新的测试体系,在5个差别方面设置了20项指标,上市公斯室獬项指标不符合就被插上红旗。然后,西部水泥被插了12面红旗,佳兆业得了7面小红旗。这份陈诉涵盖的点挺多,包罗公司管理缺点、贸易模式不透明、增长速率以及红利和财务报表有标题。
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& f5 @) B" c# T9 |+ D不巧的是,按照香港法规,从2011年6月1日起,提供信贷评级服务的业务被列为第10类受羁系运动,由香港证券及期货变乱监察委员会(SFC)举行羁系。 0 f0 U, @6 m4 Y: G( W/ E; E
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“红旗陈诉”变乱发生后,多数被插上红旗的中国民企提出抗议,责怪穆迪陈诉失实。 / V; R5 K5 S) }( O! z8 O1 P
/ `2 O2 _" v& K香港证监会(SFC)则在2014年11月针对上述陈诉对穆迪处以2300万港元(约合300万美元)罚款,称该机构违背了证监会的运动准则,但并未提供细节。
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穆迪不平,在2015年9月的听证会中对上述罚款和香港证监会的公开非难提起上诉,否认自己有不当运动,称“差别意该陈诉是误导的,也差别意名誉评级服务提供的步伐有任何不敷之处。”它还称,该陈诉仅仅是分析企业时的一个有效的“筛选”,并非其通例名誉评级运动的一部门。 + t$ \/ |7 [ P! ^! X
1 j) G& J- k; z4 E% W同时,穆迪还质疑香港证监会的制裁权。也正如人们预料,穆迪也对处罚金额提出了争议。
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然而,上述裁决书表明,SFAT以为,这个陈诉确实构成了穆迪作为评级机构的通例评级运动的一部门,而且,“法庭附和这些研究运动在香港证监会的职权范围之内,”香港状师楼Andrew W Y Ng & Co顾问状师MichaelCheng说, , K# _; }) f1 Q( }) w
- q8 q* e# U3 f3 i“鉴于上述裁决书,名誉评级机构以后将广泛变得更加审慎。” 5 m3 w1 |% o+ C9 K" V( S
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但SFAT也没有完全同意香港证监会的全部主张,由于对穆迪的罚金从最初的2300万港元大幅减半至1100万港元。
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0 v) P: `) c/ I- n8 k不外,穆迪还必要为香港证监会付出60%的法律诉讼费用。 # R) _+ L6 k- o$ d9 l5 [- V, S
4 D; }; d( c- h1 T路透社称,穆迪在一份声明中表现,欣赏SFAT减轻处罚的决定。“不外,穆迪不信赖像2011年那份研究陈诉属于香港证监会的羁系范围。穆迪正在思量其他选择。” , |; v# a. O h8 j! T k3 U) Q# K
5 ~, E. U: \6 p6 e7 W作为一家国际评级机构,这固然不是穆迪第一次大批量对中国企业发布具有告诫性子的陈诉。就在本月初,穆迪将中国38家国有企业及授予评级的子公司、25家金融机构评级预测由稳固下调至负面。别的,穆迪还将中国主权名誉评级预测也调降至负面。 * Z; m/ G5 H6 {
' M& _2 z3 s+ [6 g9 H3 _! S对此,中国财务部部长楼继伟作出了回应。他在本月20日表现,“我们不care他的评级。至于和评级机构沟通,不消给他们拜船埠。”
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而就在穆迪之后,标普本日也将中国主权信评预测从稳固下调至负面,而且,还一并将香港评级预测也从稳固降到了负面。 2 L# Q- B6 z9 [# H0 y# M8 k/ @5 w. \
6 R' B+ S/ X% Y+ p3 f- y短短几个小时后,香港财务司署理司长陈家强很快回应称,特区当局不认同标普调解评级预测的办法,由于在环球经济远景不清朗的情况下,中国大陆还是维持环球经济增长和稳固的重要动力。特区当局也信赖,香港会沾恩于大陆经济布局的改变。 # Z3 ^/ k7 c7 P/ ]
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迄今为止,中国证监会尚未对穆迪和标普的上述办法作出任何反应与品评。 |