香港证券期货变乱上诉法庭审裁处（SFAT）31日公布，对穆迪投资者服务公司处以1100万港元罚金，来由是：穆迪在2011年发布的一份陈诉中对49家中国公司予以红旗告诫，导致干系企业股价下跌，此举违背了香港证券期货条例。
7 d# y) s6 ?, D$ E$ H作者|祁月 泉源|华尔街见闻 & `. e* F& r, z% l2 U
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5 [ P! |! r+ O- g穆迪一纸陈诉对几十家中国企业发出了“红旗告诫”，导致这些股票第二天团体下跌。香港证监会怒了，罚巨款！
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香港证券期货变乱上诉法庭审裁处（SFAT）31日公布，对穆迪投资者服务公司处以1100万港元罚金，来由是：穆迪在2011年发布的一份陈诉中对49家中国公司予以红旗告诫，导致干系企业股价下跌，此举违背了香港证券期货条例。 - A) i" T2 P$ e, g
7 u, q! ]7 ^7 S4 f- Q/ ]3 T: t上诉法庭在裁决中也说得很明确：“穆迪必须意识到，由于其时备受关注，那份陈诉会在市场上引起相称大的波涛。更告急的是，它会对那些被出示较多红旗的企业构成极重打击。” # W! F. z& E4 C
: o5 g) a: Y) N- B这还是香港证券及期货变乱监察委员会(SFC)自2011年开始羁系信贷评级服务以来的初次处罚步伐。作为国际机构的穆迪固然不平。于是，一宗胶葛数年的“恩怨情仇”大戏就此开演。
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变乱要追溯到2011年。7月11日，穆迪发布一份名为《新兴市场公司的“红旗”：中国焦点》(Red Flags For Emerging Market Companies: A Focus on China)的研报，对香港上市的61家民营企业予以点评，并对此中49家企业出示红旗告诫(Red Flags)，当中有26家是在香港上市的本地房地产企业。 0 _7 V E/ ]) j8 V$ C$ _$ G
& u0 n. ]$ I! ~) G; r不出料想，第二天，中资民企股在香港市场三军尽没，险些挤满了跌幅排名前30的榜单，被穆迪点名的几家“高风险”中资概念股全线暴跌。以后，在红旗最多的五家公司中，一家已经瓦解，另一家进入清盘步伐。别的三家的股价程度比陈诉前低了至少50%。
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$ s, L$ c; l3 F7 t/ z. W+ t* J* `" _, o穆迪其时利用了新的测试体系，在5个差别方面设置了20项指标，上市公斯室獬项指标不符合就被插上红旗。然后，西部水泥被插了12面红旗，佳兆业得了7面小红旗。这份陈诉涵盖的点挺多，包罗公司管理缺点、贸易模式不透明、增长速率以及红利和财务报表有标题。
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/ H0 { M3 N* T5 b$ t! }/ R7 F不巧的是，按照香港法规，从2011年6月1日起，提供信贷评级服务的业务被列为第10类受羁系运动，由香港证券及期货变乱监察委员会(SFC)举行羁系。 : C6 Y. @7 i( u3 A, `' _( v' Z
4 L% X/ i7 k) P2 Z% y1 s“红旗陈诉”变乱发生后，多数被插上红旗的中国民企提出抗议，责怪穆迪陈诉失实。 - t9 Y3 M$ z. m& q! j, e; b
& }7 k5 t g/ U. B2 S$ B香港证监会(SFC)则在2014年11月针对上述陈诉对穆迪处以2300万港元（约合300万美元）罚款，称该机构违背了证监会的运动准则，但并未提供细节。
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" \+ P. q& A& Y+ p; d6 A1 O% S穆迪不平，在2015年9月的听证会中对上述罚款和香港证监会的公开非难提起上诉，否认自己有不当运动，称“差别意该陈诉是误导的，也差别意名誉评级服务提供的步伐有任何不敷之处。”它还称，该陈诉仅仅是分析企业时的一个有效的“筛选”，并非其通例名誉评级运动的一部门。 + m" v5 v' I- I
+ C3 G- J" z: o同时，穆迪还质疑香港证监会的制裁权。也正如人们预料，穆迪也对处罚金额提出了争议。
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8 T, w! v4 F9 V8 R* \( X然而，上述裁决书表明，SFAT以为，这个陈诉确实构成了穆迪作为评级机构的通例评级运动的一部门，而且，“法庭附和这些研究运动在香港证监会的职权范围之内，”香港状师楼Andrew W Y Ng & Co顾问状师MichaelCheng说，
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/ Q0 y' ?) U& z4 `“鉴于上述裁决书，名誉评级机构以后将广泛变得更加审慎。” % z- }$ m5 H% v5 c
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但SFAT也没有完全同意香港证监会的全部主张，由于对穆迪的罚金从最初的2300万港元大幅减半至1100万港元。 ( F2 k8 z# A4 q5 |5 y0 M
0 c5 a6 s. D/ ]不外，穆迪还必要为香港证监会付出60%的法律诉讼费用。 1 W2 g2 f! j+ v! {6 E
, @$ S4 j7 v6 x- S. G路透社称，穆迪在一份声明中表现，欣赏SFAT减轻处罚的决定。“不外，穆迪不信赖像2011年那份研究陈诉属于香港证监会的羁系范围。穆迪正在思量其他选择。” % l9 \# o- R' j6 w
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作为一家国际评级机构，这固然不是穆迪第一次大批量对中国企业发布具有告诫性子的陈诉。就在本月初，穆迪将中国38家国有企业及授予评级的子公司、25家金融机构评级预测由稳固下调至负面。别的，穆迪还将中国主权名誉评级预测也调降至负面。 + s: E+ I: T) h6 ]: K
1 h5 w |" o; S# q3 A对此，中国财务部部长楼继伟作出了回应。他在本月20日表现，“我们不care他的评级。至于和评级机构沟通，不消给他们拜船埠。” b/ g4 w& p1 ~! H. M. A# B k% V
9 N& r' N$ j* B2 j" ?. y/ D' |6 |而就在穆迪之后，标普本日也将中国主权信评预测从稳固下调至负面，而且，还一并将香港评级预测也从稳固降到了负面。 C3 _9 z" b+ R1 `; C
9 g7 I6 A8 j" b9 H! x1 j短短几个小时后，香港财务司署理司长陈家强很快回应称，特区当局不认同标普调解评级预测的办法，由于在环球经济远景不清朗的情况下，中国大陆还是维持环球经济增长和稳固的重要动力。特区当局也信赖，香港会沾恩于大陆经济布局的改变。 8 p" X' P& @3 P4 V) i
\' k' k, P, T迄今为止，中国证监会尚未对穆迪和标普的上述办法作出任何反应与品评。 | 
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发表于 2019-6-14 00:49:34