水泥股不乐观，关注城镇化和到场固废处置惩罚 水泥行业面临供给内忧，需求外祸：2008年以来大量新建生产线将继续投产，落伍产能镌汰和限产政策大概刺激水泥股短暂的表现，但依靠行政镌汰的结果低于预期是大概率事故。水泥供需大概走向地区性失衡。国家经济结构转型的大配景下，宏观政策收紧，房地产调控政策大概影响房地产投资，且在半年内仍不清朗，地方当局投资本领降落等将促使固定资产投资降落。在缺乏本钱转嫁本领时面临煤炭和人力本钱上升，利润率将下滑。固然我们以为部分水泥股票已进入长期代价投资区间，但半年内跑赢大市动力不敷，给予“持有”评级。关注三个投资脉络：一是大蓝筹行情的启动，二是城镇化（包罗了地区振兴规划），三是水泥到场固废处置惩罚。保举冀东水泥、中材国际、祁连山、海螺水泥、青松建化、天山股份等。2 V; a3 ?9 W1 I: d( u" E
玻璃股不灰心，长期看好玻璃深加工 p3 J; {% b0 L0 x
我们不绝以为，玻璃股聚集了“新能源”、“节能”和“斲丧升级”的投资主线，是经济结构转型过程中的受益者。但站在这个时点，玻璃行业不得不面临行业周期规律的到来，平板玻璃代价已经走过了峰值，供给面仍有大量的生产线投产，房地产调控使得市场对来岁玻璃的需求产生担心，这些均克制玻璃股的表现。我们长期看好玻璃深加工的远景，纵使技能门槛并不高，但是在潮水发展的前期，拥有品牌的企业通常可以大概得到最优质的订单，而主流上市公司具有玻璃深加工的上风，红利有望更为稳固。预计新建高层修建和高档社区将更多采取深加工产物，促使该类产物红利本领较强。给予“持有”评级，发起关注中航三鑫、南玻A。1 ^, M. P+ w5 o' u* d
其他个股大概存在阶段性时机
' P, p8 q5 a7 i" _ 我们不绝关注成霖股份、海鸥卫浴、宜华木业、星辉车模等出口类股票，以及佛塑股份、东方锆业等新能源个股。固然人民币汇率形成制度改革大概导致本年人民币升值3-6%，但它对出口股的影响远不如外洋库存周期的颠簸，而根本点是西欧国家人们对经济复苏环境和对经济远景的预期。若下半年西欧国家出现库存的再次调解，建材类出口股票存在阶段性时机。别的，继续看好佛塑股份、东方锆业等在新技能上的突破与应用。（广发证券研究中心）5 B' _& L9 `/ I$ v! ^. Z Y. ^4 A
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发表于 2019-5-6 09:03:47