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国信证券:优质医药股仍将是值得守候的时间玫瑰

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发表于 2019-5-6 09:04:23 | 显示全部楼层 |阅读模式
重要内容:  解读 —— 新版《药品代价管理办法》(征求意见稿)2 ^1 v( ~' X2 }1 D. {
  案例 —— 上风企业在 “ 调价 ” 伴奏曲中茁壮发展
; z$ {6 A% R' @9 p  投资 —— 战略性把握主流方向,战术性应对次要抵牾
5 T% R( n  ]4 r4 G1 v7 O1 e% {  回首和预测 —— 中国 “ 药价游戏 ” 法规和影响
: @) l- `; b. u3 L  焦点观点:
7 c, j) O2 Y. o3 l3 n  与旧版《药价管理办法》相比,新版(意见征求稿) 固然 “ 新瓶老酒 ” ,也体现了与时俱进的积极 导向。有关费用率、利润率、价差率标准,壹泵η 表达了羁系层的终极调控目标,并不具有实质 “ 杀伤力 ” 。3 F  ]0 Z  t2 c, y' j% a- u
  贬价假如不触动 “ 以药养医 ” 这一药价虚高的体制 “ 源头 ” ,就难以改变行业代价链各环节职位和盈 利模式,对企业利润也难以构成较大的实质性打击 —— 且,影响企业红利的是出厂价而非终?零 售价,不到 10% 净利率的医药工业怎么看都不是暴利行业。  C9 m) g3 ~& @% S- D  A
  药价调解是行业常态,与日益扩容的市场蛋糕相比,纵然存在短期阵痛,增势仍稳固 —— 新医改 仅一年,已明显拉动了下层强劲的消耗需求,增长才是医药行业的主旋律,不要因此而迷失战略 性主流
/ o' l# g+ i! P1 |* e' b  投资方向。
1 t9 p$ Q) T1 |$ R$ U% d* J$ A  优质企业无惧贬价:我们所欣赏的企业和选择标准并无实质性变革,政策性保障反而加强了。& I+ E9 e: r/ V9 n( Z5 L' m9 V% }
  本年以来医药板块涨幅第一收益可观,估值压力须要肯定时间消化。近期的江湖听说导致快速下 跌,有利于医药板块将来走得更远。市场恐慌时,是拾取优质筹码的好机遇 —— 优质企业仍将是 值得等候的时间玫瑰!(国信证券研究所)
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