家电行业2010年中期投资战略：发掘公司产物结构优化潜力. G( E9 B+ S Y" Y1 n/ ?
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估值低于汗青均值、，维持行业“审慎保举”评级
& S+ O5 S4 ~9 V! b, j 上半年原质料本钱上升、房屋销量降落等负面因素使得行业估值已低于汗青均值，而量化分析结果表现存在反映过分的大概，且家电以旧换新的扩大实行进一步引发更新需求，从而使得行业将来存在向上估值反弹空间。下半年将以发掘公司产物结构优化潜力来判定业绩超预期程度，。维持对行业“审慎保举”的评级。
. u. \, D( C; t6 L/ m( ^' V 选股思绪：着眼业绩超预期大概、把握产物结构优化和农村消耗潜力上升( ?1 _; B: @9 _3 N1 }
2010年中国劳动力过剩局面已经竣事，农村以及州里层面人群的消耗本领上升在本年有较好的收入支持。发起选择青岛海尔、小天鹅、美的电器、ST科龙! U6 Q' s- m6 r% e8 U2 [4 Q
由于产物结构优化公道、竞争力气上升趋势带给此中部分上市公司业绩超预期的大概性上升。包罗海信电器、三花股份、苏泊尔
2 D; ` N8 z; Z# S2 E! L/ U, ^7 a1 ]; o 低估值、等候新业务利润增长点：格力电器
( L# E4 f, r7 H$ W0 ?( X4 \- w 以旧换新政策引发更新需求的升级换代
, i* |: ^" d; T 下半年家电以旧换新政策实行推向天下，更新需求具有显着的消耗条理升级特性，产物受益序次依次为液晶电视、冰箱、洗衣机、空调。
$ n" [1 A+ a5 ?0 v( e& k4 x 产物结构优化成效有望在下半年产天生效7 h; O X9 x: d" e7 m% F
需求增长较快的新产物贩卖比率增长有望在下半年得到积累放大，进而对行业红利产生较好的上升驱动。
" e6 e7 G8 L. f3 F# {- H 注：本陈诉请联条约时发送的家电行业数据库（第七期）阅读5 b$ l0 n# d6 [6 u& k! T. N: l
（分析师：王念春（ SAC执业证书编号：S0980205100168））
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发表于 2019-5-6 09:04:23