家电行业2010年中期投资战略：发掘公司产物结构优化潜力8 e4 I9 S. l& \& n# p
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估值低于汗青均值、，维持行业“审慎保举”评级
' R# [: c \4 \: Y, w! ]; v- l 上半年原质料本钱上升、房屋销量降落等负面因素使得行业估值已低于汗青均值，而量化分析结果表现存在反映过分的大概，且家电以旧换新的扩大实行进一步引发更新需求，从而使得行业将来存在向上估值反弹空间。下半年将以发掘公司产物结构优化潜力来判定业绩超预期程度，。维持对行业“审慎保举”的评级。
4 I! d5 Q1 j3 l" ~6 i. l 选股思绪：着眼业绩超预期大概、把握产物结构优化和农村消耗潜力上升( M% R# L3 K0 W. |3 b6 {' q! B
2010年中国劳动力过剩局面已经竣事，农村以及州里层面人群的消耗本领上升在本年有较好的收入支持。发起选择青岛海尔、小天鹅、美的电器、ST科龙) a$ T0 `6 m" V7 K
由于产物结构优化公道、竞争力气上升趋势带给此中部分上市公司业绩超预期的大概性上升。包罗海信电器、三花股份、苏泊尔
( V$ O* g1 \% T1 z$ v 低估值、等候新业务利润增长点：格力电器
! R6 i+ n% K& W I! v: p 以旧换新政策引发更新需求的升级换代5 O+ d7 s/ K. g3 m2 C3 q+ ~
下半年家电以旧换新政策实行推向天下，更新需求具有显着的消耗条理升级特性，产物受益序次依次为液晶电视、冰箱、洗衣机、空调。 m* L, K. M/ B. q/ e7 {+ y. @
产物结构优化成效有望在下半年产天生效
6 @ X* I) {* s0 ~ 需求增长较快的新产物贩卖比率增长有望在下半年得到积累放大，进而对行业红利产生较好的上升驱动。
( g3 d- k4 T6 p& H' O 注：本陈诉请联条约时发送的家电行业数据库（第七期）阅读( m( \, m2 ?9 d0 D: L6 I0 {
（分析师：王念春（ SAC执业证书编号：S0980205100168））( ^; o; L# F$ e% _& Z$ m( W2 E, [
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发表于 2019-5-6 09:04:23