家电行业2010年中期投资战略：发掘公司产物结构优化潜力' y2 c2 r$ G1 q9 z
品评：
! m; Q- I$ m. r) [ u2 ~9 F! u$ X: @ 估值低于汗青均值、，维持行业“审慎保举”评级
# I+ j+ O' l. P$ `0 m 上半年原质料本钱上升、房屋销量降落等负面因素使得行业估值已低于汗青均值，而量化分析结果表现存在反映过分的大概，且家电以旧换新的扩大实行进一步引发更新需求，从而使得行业将来存在向上估值反弹空间。下半年将以发掘公司产物结构优化潜力来判定业绩超预期程度，。维持对行业“审慎保举”的评级。6 [, E& ]( P3 \: k8 E5 \/ P
选股思绪：着眼业绩超预期大概、把握产物结构优化和农村消耗潜力上升+ f+ b2 h- Q& _" @5 L
2010年中国劳动力过剩局面已经竣事，农村以及州里层面人群的消耗本领上升在本年有较好的收入支持。发起选择青岛海尔、小天鹅、美的电器、ST科龙; U3 _* N& d7 z |+ H
由于产物结构优化公道、竞争力气上升趋势带给此中部分上市公司业绩超预期的大概性上升。包罗海信电器、三花股份、苏泊尔" _. s+ Q# g& V9 a( @4 f4 Q4 {
低估值、等候新业务利润增长点：格力电器
/ b M0 k9 c6 {* m+ {+ K! ` 以旧换新政策引发更新需求的升级换代
9 q$ Z& O$ @/ Q: x 下半年家电以旧换新政策实行推向天下，更新需求具有显着的消耗条理升级特性，产物受益序次依次为液晶电视、冰箱、洗衣机、空调。
5 g& @ E/ [* g- c2 c 产物结构优化成效有望在下半年产天生效
+ P& d& B4 F6 @3 b E# g 需求增长较快的新产物贩卖比率增长有望在下半年得到积累放大，进而对行业红利产生较好的上升驱动。
+ [( G5 |1 x& v4 F3 [1 W+ l3 U* O 注：本陈诉请联条约时发送的家电行业数据库（第七期）阅读$ p6 Z8 O* E+ |1 Q q
（分析师：王念春（ SAC执业证书编号：S0980205100168））' p8 P. t. ]( _: P! f
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发表于 2019-5-6 09:04:23