家电行业2010年中期投资战略：发掘公司产物结构优化潜力1 t3 O: @" T# ]' L
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估值低于汗青均值、，维持行业“审慎保举”评级0 k) {" {6 i) m) ^, O% B
上半年原质料本钱上升、房屋销量降落等负面因素使得行业估值已低于汗青均值，而量化分析结果表现存在反映过分的大概，且家电以旧换新的扩大实行进一步引发更新需求，从而使得行业将来存在向上估值反弹空间。下半年将以发掘公司产物结构优化潜力来判定业绩超预期程度，。维持对行业“审慎保举”的评级。1 y# a5 P+ G. ~$ R
选股思绪：着眼业绩超预期大概、把握产物结构优化和农村消耗潜力上升: e4 X! J3 I5 G5 R8 f3 T& M- e
2010年中国劳动力过剩局面已经竣事，农村以及州里层面人群的消耗本领上升在本年有较好的收入支持。发起选择青岛海尔、小天鹅、美的电器、ST科龙
- }1 x* ?1 j* N: v: e 由于产物结构优化公道、竞争力气上升趋势带给此中部分上市公司业绩超预期的大概性上升。包罗海信电器、三花股份、苏泊尔
U ]! |! h( `# ` 低估值、等候新业务利润增长点：格力电器9 I: b6 ~/ w8 x8 d( _2 {0 [1 v
以旧换新政策引发更新需求的升级换代
8 }8 X' |0 o. [) O2 N$ C F 下半年家电以旧换新政策实行推向天下，更新需求具有显着的消耗条理升级特性，产物受益序次依次为液晶电视、冰箱、洗衣机、空调。
L4 s; Q8 r8 C ` 产物结构优化成效有望在下半年产天生效8 ~: G# x! n9 _( U# z
需求增长较快的新产物贩卖比率增长有望在下半年得到积累放大，进而对行业红利产生较好的上升驱动。
- l+ h9 g* [+ Q. x% X 注：本陈诉请联条约时发送的家电行业数据库（第七期）阅读' e2 |( H P2 k/ p8 V# L
（分析师：王念春（ SAC执业证书编号：S0980205100168））* Z3 P# Q* a! k" ?$ R4 Q
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发表于 2019-5-6 09:04:23