家电行业2010年中期投资战略：发掘公司产物结构优化潜力
. |' T D. w/ Q; O: v 品评：7 x% Q1 v9 y% K! Y5 M( J
估值低于汗青均值、，维持行业“审慎保举”评级
7 _% ^- v: q3 R 上半年原质料本钱上升、房屋销量降落等负面因素使得行业估值已低于汗青均值，而量化分析结果表现存在反映过分的大概，且家电以旧换新的扩大实行进一步引发更新需求，从而使得行业将来存在向上估值反弹空间。下半年将以发掘公司产物结构优化潜力来判定业绩超预期程度，。维持对行业“审慎保举”的评级。6 y5 H% a9 }$ z8 B! R$ p+ I
选股思绪：着眼业绩超预期大概、把握产物结构优化和农村消耗潜力上升
* k8 ~1 u' y+ X$ a# V, z 2010年中国劳动力过剩局面已经竣事，农村以及州里层面人群的消耗本领上升在本年有较好的收入支持。发起选择青岛海尔、小天鹅、美的电器、ST科龙
% C1 z: @' K4 P6 ? 由于产物结构优化公道、竞争力气上升趋势带给此中部分上市公司业绩超预期的大概性上升。包罗海信电器、三花股份、苏泊尔: ?2 v1 z3 p, Q
低估值、等候新业务利润增长点：格力电器
% @( `9 Y z4 N8 G, B0 y; @ 以旧换新政策引发更新需求的升级换代
( u% v# t# j: i 下半年家电以旧换新政策实行推向天下，更新需求具有显着的消耗条理升级特性，产物受益序次依次为液晶电视、冰箱、洗衣机、空调。
' R4 c @" J$ \8 u% y7 j 产物结构优化成效有望在下半年产天生效' N1 F; }0 _' T! X8 r
需求增长较快的新产物贩卖比率增长有望在下半年得到积累放大，进而对行业红利产生较好的上升驱动。
$ h! }8 E( w+ M' V" K, O% J 注：本陈诉请联条约时发送的家电行业数据库（第七期）阅读/ Y- F; ^& A8 G/ y. E; d3 [! }4 e
（分析师：王念春（ SAC执业证书编号：S0980205100168））( |# M0 X0 y m1 |3 h* L
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发表于 2019-5-6 09:04:23