一、近期TMT 板块的连续生动，我们以为重要的因素是近期市场资金的偏好及板块轮动，从行业来看近期并无本质性的变革。4 d: [7 A( s: g8 [2 M* w, F
二、对于通讯装备板块我们维持12 月月报观点：1 月通讯装备投资发起：标配，保举复兴、三维、中利。1 C( I* I$ \# O7 u, r9 Z
未来1-3 个月，我们仍旧以为：通讯装备行业将“小幅跑赢”大盘，但幅度无疑将会有所收窄（本月已跑赢近10 个百分点），因此发起“标配”。重要逻辑及缘故原由：投资顶峰邻近、后3G 连续增长、估值仍有空间。10Q1 重点保举：复兴通讯（估值仍有空间，行权预期）、三维通讯（股本扩张预期）、中利科技（估值偏低，后续将上调10/11 年红利推测）。( S! U, c0 z. Y0 F2 c6 X# Z
三、对于通讯运营板块我们维持12 月月报观点：1 月通讯运营投资发起：标配，保举联通。
0 [9 d* O" O- v1 ~ 未来1-3 个月，我们仍旧以为：通讯运营行业将“跑平”大盘，从绝对涨跌幅来看，联通现在处于汗青低位，下行空间有限，未来上行空间较大，但必要时间与期待，因此发起“标配”。重要逻辑及缘故原由：红利难有转机、3G 用户发展敏捷、期待红利拐点。
2 K; m+ M" r, v! Q0 `' o 预计未来一个季度的业绩真空期中，用户数将驱动股价阶段性上涨（1 月和2 月将是联通精良的阶段性投资期，年报将在3 月尾公布）。% M. ^0 s4 y0 J0 j
四、风险提示：若后续TMT 板块热度消减，大概会对股价产生阶段性压力。（国信证券研究所)+ i4 c& t) h" r# Z& y
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发表于 2019-5-6 11:19:39