□民生证券研究所 王新亮 我们对2010年房地产行业走势的看法是：看好上半年，看淡下半年，预计供求关系在2010年下半年逆转；预计2010年整年地产类上市公司归属母公司净利润仍将保持30%-35%的增速，维持对于房地产行业“保举”的评级。3 `" J7 `4 L6 I* I
2009年是房地产行业“高增长”年，整年行业贩卖环境超预期，出现价量齐升的态势。房地产开发投资一季度见底回升，新开工面积同比先抑后扬，地皮市场生意业务日趋活泼，地王再现，房价也顺势大幅攀升。预计2009年地产类上市公司净利润将保持35%以上增速；同时，2009年1-9月房地产上市公司预收账款为1966亿元，同比增长61.18%，这为其明后年的业绩开释提供了坚固底子。+ m) |' L! G- {5 I7 s8 b. \
从我国房地产行业的发展周期来看，房地产行业的快速发展时期还将连续25年左右。生齿生养高峰和都会化历程是我国房地产行业恒久处于景气周期的催化剂，房地产行业将在金融安全与社会安全的两个边际区间实现增长的最大化。而短期稳固发展、恒久向好将是房地产行业将来较长时期的主旋律。我们对2010年整年行业走势的看法是：看好上半年，看淡下半年。供求关系有望在2010年下半年逆转。, R2 c0 X: I: |( o; ]
我们预计来岁上半年商品房供给仍将出现供不应求的格局，即价升量涨。从政策的连续性、供求关系、业绩高增长、宏观经济政策连续性、通胀、本币升值预期等几个方面来看，来岁上半年楼市仍有望实现代价暖和上升，贩卖安稳增长。而来岁下半年行业将面对供应增长、房价失调的政策更趋严厉、信贷规模限定、加息预期、房价高企等一系列标题，预计供求关系将在下半年逆转，预计来岁行业政策有望实现“暖和中性，有保有压，布局性微调”。政策最大的变数将是二套房政策及相干的信贷政策，预计来岁当局将加大对囤积地皮的开发商的整治力度。物业税方面，天下范围内实验的大概性不大，如今仍然对于征收的在评估体系存在争议。
. `7 `! C3 \: f! P' n% d c1 S 我们以为，2010年天下商品房贩卖有望保持稳固。房价上半年依然会小幅上涨，受政策调控影响，上涨的空间已不大。下半年受供求关系及政策收紧影响，房价调解大概性增大，房地产固定资产投资有望惯性增长25%-30%，新开工面积继承上扬，整年20%以上的增速可期。预计2010年整年地产类上市公司归属母公司净利润仍将保持30%-35%的增速。在房价保持小幅攀升的环境下，上市公司毛利率和净利率水平将显着进步，红利本事将进一步加强。我们以为，上半年将有更多的投资机遇，对峙上半年标配地产股；而下半年视行业政策及贩卖环境审慎低配。来岁将是区分垃圾股和绩优股的告急机遇，风格转换将会较为显着。发起关注四类个股：其一是业绩妥当的“白马股”，重点保举保利地产、金地团体；其二是地区政策利好股，如华发股份、胜利股份、滨江团体、福星股份；其三是持有类公司，如中国国贸、金融街、世茂股份；创投概念：张江高科、北都城建、苏州高新；其四是重组类公司，发起重点关注ST国祥、ST鲁置业、ST海星、ST中润- Q: Z: w; [" O! ?( i6 `* u$ q- f( m
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发表于 2019-5-6 11:19:46