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国泰君安:保费增长继续上升趋势

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发表于 2019-5-6 11:20:25 | 显示全部楼层 |阅读模式
1-11 月,安全、国寿、太保寿险保费收入分别为1238 亿、2740 亿、616 亿,同比分别变革32.9%、-2.41%与-1.6%,安全、太保产险保费收入分别为350 亿、314 亿,同比增长42.5%与21.5%。  11 月,安全、国寿、太保寿险保费收入分别为100 亿、193 亿、54 亿,同比分别增长31.9%、20.6%与42.5%,此前的10 月份,三者的同比增速分别为27.4%、7.8%、26.4%,显然安全寿险保持稳中有升,国寿和太保增速继续上升。产险方面,11 月安全产险维持了60%以上的单月增速,太保产险单月增速回升到20%以上。
# R0 m9 K" E" I1 w: I* Y0 X- \- r  11 月各公司保费增长均维持了上升态势,与预期总体划一;太保寿险和国寿的回升速率符合乐观预期。! r7 v1 G1 l8 \! `5 N; ~+ q5 c+ Y
  我们预期12 月保费增速也将继续现在的根本趋势,太保寿险12 月只需增长29%就可以竣事整年寿险保费的负增长,国寿12 月增长46%可与客岁保费持平。. q+ \, u0 c! `: [9 U6 w" x
  我们判定,2009 年整年,安全寿险保费将实现凌驾30%的增幅,太保寿险将略有增长,国寿可与客岁根本持平。安全产险和太保产险整年可望增长44%和22%。
& w7 E4 Z- Y: \3 L4 y, M$ w  由于履历了1 年的布局调解,太保寿险和国寿的保费增长质量和可一连性都比力好,我们维持安全寿险、国寿、太保寿险2009 年新业务代价增长27%、30%和39%的预计。固然新业务代价随着保费增长和保险业务布局的调解而增长,但由于股价已经较充实的反应了这一预期,而另一方面,预期的利好政策短期内难以出乎预期,权益投资和债券收益率也难以有显着利好表现,我们对行业给予中性评级。
3 W& ]  \* T6 N* E$ y  太保寿险业务履历布局调解后,进入可一连的回升阶段;太保产险的红利本领在业内也表现较好;现在H 股发行的市场反响热烈,预计发行代价可以定在一个相对较高的位置,从而将对A 股估值形成更好支持,继续维持增持评级。(国泰君安证券)
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