食品饮料业有较强修复动力2 }. k/ v v3 [8 I% N9 d8 k6 T( s7 p
关注资本改善为大众斲丧品带来的投资时机 3 O1 C5 `1 i; r$ {2 t' z
险些与大盘同步，超额收益收窄。近期食品饮料行业板块走势根本与大盘同步，年初以来行业累计的超额收益幅度有所收窄。从各子行业板块来看，热门出现显着变革，前期强势的白酒板块近期走弱，肉成品、乳品、黄酒板块则走强。
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9 I) I0 d6 m1 E2 t. N! g, y1 }8 T 随中秋、十一等斲丧旺季到来，白酒、葡萄酒等可选斲丧品代价一连上行，与上年同期相比，当前各品牌高端白酒贩卖均价均已上涨40％以上，环比本年上半年涨幅也在20％以上水平。短期来看，由于2012年春节时间较早，市场需求繁茂期将有所提前，高端白酒、葡萄酒代价仍将上行。资本方面来看，当前大麦、原奶代价维持高位运行态势，环比涨幅显着放缓，而生猪代价一连降落，出现进一步回落，使得大众斲丧品企业资本压力显着减轻。7 b( v7 s6 p- f& T v/ g
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估值与投资发起：最新数据表现，食品饮料行业绝对估值倍数（PE，TTM）已降至31.2倍，除肉成品及其他酒类行业外，各子行业的绝对估值倍数均远低于汗青均值水平，行业存有较强估值修复动力，我们维持行业“审慎看好”评级，发起关注资本改善为大众斲丧品带来的投资时机。% g/ x* y* N, w2 N) O& ~) M, n
" ?: [" H1 @4 ^! m% n 重点公司：8 D3 e& v' q2 i% u" q
X3 u( g- e; a: ^ （1）品牌力强大、受益通胀、增长确定且估值较低的贵州茅台、五粮液、张裕A；5 S' i6 X/ o% Y# L C& S
# G4 J! d% K" ^' M6 f （2）布局天下、快速发展且受益斲丧升级的山西汾酒、古井贡酒、洋河股价；5 x1 q3 h* Y. ^0 h; V$ g
1 o2 [# p+ I' k- P （3）具有行业整合上风、规模化龙头的青岛啤酒、双汇发展；
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（4）具有增发等变乱推动因素的伊利股份、金种子酒。; G0 W6 c2 y# p0 h
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发表于 2019-5-5 16:10:00