食品饮料业有较强修复动力7 C* N; t: ~' [# m( K# s
关注资本改善为大众斲丧品带来的投资时机
6 _$ O& Q @: F+ b7 U3 y0 M* j 险些与大盘同步，超额收益收窄。近期食品饮料行业板块走势根本与大盘同步，年初以来行业累计的超额收益幅度有所收窄。从各子行业板块来看，热门出现显着变革，前期强势的白酒板块近期走弱，肉成品、乳品、黄酒板块则走强。+ h5 Q5 D* C, y. L
, V) ]2 g! J7 V: N5 ?9 v 随中秋、十一等斲丧旺季到来，白酒、葡萄酒等可选斲丧品代价一连上行，与上年同期相比，当前各品牌高端白酒贩卖均价均已上涨40％以上，环比本年上半年涨幅也在20％以上水平。短期来看，由于2012年春节时间较早，市场需求繁茂期将有所提前，高端白酒、葡萄酒代价仍将上行。资本方面来看，当前大麦、原奶代价维持高位运行态势，环比涨幅显着放缓，而生猪代价一连降落，出现进一步回落，使得大众斲丧品企业资本压力显着减轻。
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估值与投资发起：最新数据表现，食品饮料行业绝对估值倍数（PE，TTM）已降至31.2倍，除肉成品及其他酒类行业外，各子行业的绝对估值倍数均远低于汗青均值水平，行业存有较强估值修复动力，我们维持行业“审慎看好”评级，发起关注资本改善为大众斲丧品带来的投资时机。. u i& j. m! r
4 a2 o/ |5 H& y. a& O8 E! a" T 重点公司： K3 w- _% i4 W8 P a* N
& l6 x$ b1 M! w( E- ~* j: A （1）品牌力强大、受益通胀、增长确定且估值较低的贵州茅台、五粮液、张裕A；, D, P8 b: k& z# B) d& N, b" C
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（2）布局天下、快速发展且受益斲丧升级的山西汾酒、古井贡酒、洋河股价；
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8 K# K8 A9 @4 z. p5 J) t9 W （3）具有行业整合上风、规模化龙头的青岛啤酒、双汇发展；
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3 f* G; \% v: s8 M: l' R （4）具有增发等变乱推动因素的伊利股份、金种子酒。" d7 L; m! r- J* t+ E+ F( _
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发表于 2019-5-5 16:10:00