前三季度公司净利润实现33.99亿元，根本符合预期- ^2 ^1 {3 ]: i, b; V- b
公司1-9月份共实现收入572.06亿元，同比增长66.3%，共实现归属于母公司全部者净利润33.99亿元，同比增长92.8%，占到我们整年猜测的72%，根本符合预期。( z# l: t3 l# T0 o
受益于代价上涨，公司业绩有望保持精良上升态势; H* h1 Y& R, `- D% l' z- Z+ _; P
公司各重要产物和副产物代价均处于上行通道中，这将有望使公司业绩保持精良的上升态势。特别的，铜是我们最为看好的大宗金属，这重要是由于弱势美元及供需缺口的存在。国信外洋宏观小组以为，受到美国自身疲软经济及二次量化宽松政策预期的影响，美元仍旧存在下行空间。而根据ICSG公布的举世铜供需数据，随着举世经济的复苏，2011年铜将出现43.5万吨的缺口，这从根本面角度支持铜价的上涨。1 L& {& G0 r/ i7 @ }7 W7 M
风险提示# b5 u. T5 G5 w9 {5 N+ O5 U! {: B
金属代价颠簸所带来的风险；公司矿区扩产工程等盼望低于预期的风险；以及公司外洋开发碰到的政治风险等。: |/ X. t1 W7 k' ^0 W
维持“保举”的投资评级
# @) j$ P# j+ C1 j) _: G; K1 L 我们维持公司10/11/12年的红利猜测，思量到公司股本变革的影响，我们调解公司10/11/12年EPS分别至1.36元/1.57元/1.75元。现在股价对应的PE分别为33X/28X/25X。基于对公司各产物代价中恒久走势的看好，和随着德行铜矿等扩产改进工程的推进，公司资源自给率有望得到不绝提拔的思量，这里我们维持对公司的“保举”投资评级。（国信证券研究所
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发表于 2019-5-6 08:59:13