2010年下半年电力需求难以连续高增长。中长期看，我国将举行主动的经济发展方式调解，高耗能产业用电需求将受限，电力需求弹性系数将回归。短期看，2010年下半年经济增长速率较之前更趋安稳，用电需求增速将低落。 装机规模增速低落，机组利用率回升。2010-2011年电源投资总额略有降落，投资结构发生变革。火电投资比例降落，核电、风电投资比例上升。总装机规模增长速率降落，机组利用率回升。 a* E) b4 Q3 I
火电上网电价有望上调。电价改革被国务院和干系当局部门反复提及。2010年下半年有望举行“煤电联动”机制下的火电上网电价地区性调解。同时，住民蹊径电价、高耗能产业差异电价、直供电试点均将连续睁开。
# B7 q3 b s4 f- b9 l' }6 U A/ \) U 煤价进入淡季区间。2010年第三季度用电需求增速将徐徐放缓，同时水电发电量占比上升，火电发电量占比降落，煤炭供需告急状态趋于缓解，煤价将进入淡季区间。中长期看，火电公司愈发器重对煤炭资源的控制，并在开辟采煤泉源、投资煤矿、跨地区送电等方面举行着不懈的积极。
5 F+ T# Y& P$ l" z- u7 V) `8 Q, L8 Z- O 外延式发展。在电源投资增速趋缓的配景下，基建和收购带来的外延式增长尤为令人高兴。
7 A W4 W6 s1 H! B1 }. e 行业估值。从PE-EPS Cagr估值矩阵看，国电电力、穗恒运、粤电力A等公司具有估值上风，金山股份则体现为“高发展、高估值”。从PB-ROE估值矩阵看，粤电力A等公司具备投资代价。' m: n% e8 O% Z
投资思绪。联合估值分析，我们把握三条投资主线。一是广东的火电企业将显着受益于市场煤代价回落和上网电价进步，保举粤电力A、穗恒运A；二是拥有煤电一体化上风的公司，保举金山股份；三是具有连续外延式发展本领的公司，保举国电电力。（银河证券研究所）
( X4 @( \; i* N1 a3 O% X: I. K: M; s- ^. D
免责声明：如果侵犯了您的权益，请联系站长，我们会及时删除侵权内容，谢谢合作！ | 
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2019-5-6 09:03:02