投资者的逻辑

显示全部楼层 · 发表于 2019-6-13 19:49:59

泉源：经济日报
作者：陈剑夫
给人保举股票是件吃力不讨好的事。都知道。

经不起邻人大妈的缠问，给她点了一只相对妥当的股票。第二天，涨得不错，大妈很高兴；第三天，略回调，大妈又打电话来，问怎么不涨了，要不要换一个？我说您真把炒股当炒菜啊？她说是啊，我刚做完饭。我很无语，说可不可以试着把它当成定期存款，半年期、一年期或两年期，到时再看，假如比银行存款利率高一倍或两倍，不挺好吗？
但是，这显然满足不了像她如许浩繁新股民的胃口。
在沪盘从2000点涨到4500点过程中，大部门股票都有1倍以上的上涨，涨5倍以上的也并不鲜见。业务部大厅里、财经网站股吧里，流传着许多暴富传奇故事。这些明显地抬升了各人生理预期的水位。人们浮萍一样浮在水面上，仰望天空，下不探底儿。只有巴菲特知道：当潮水退去之后，才望见谁在裸泳。

现实上，在牛市的初期，全部投资者都赢利并不出不测，由于洪流漫灌之下，充盈全部洼地。险些全部股票，或早或迟都会上涨，以致像声明“本届董事会、监事会及董事、监事、高级管理职员无法包管年度陈诉内容的真实、精确、完备”的*ST博元如许的奇葩股票，也不例外。
但是，颠末一轮轮的狂飙突进后，你已经很难找到“自制”的股票，不要说风口上的行业如“互联网+”之类早已在半空中，纵然行将镌汰的产能，也已经离地三尺。相对估值较低的照旧金融类，尤其是银行股，但在一季度，其报表显现的是增长率的放和缓不良率的回升。
在上一轮牛市从4000点打击6124点的过程中，投资者绝大多数没赚着钱。这与本轮牛市从金融股启动时，许多人满仓踏空一样。而随后漫长的下跌，让每一轮抄底者都站在高高的山岗。
现实上，投资者只有颠末股市一轮完备的循环，既颠末其悄无声气的上涨，又颠末反复下跌时的蹂躏，犹如案板上的鱼，被反复掏空心肺、切块、下锅油炸，直到外焦里嫩时，才会完成重新股民到老股民的变革，也才会对巴菲特年复一年20%的复利，产生顶礼敬拜。
只有到这个时间，才真正出现出股票投资的原来面目。当图片体现卖香蕉的大爷经心全意看盘的时间，我们还能说些什么呢？
股市上唯一可以确定的事，是它的不确定性；也就是说，它充满无穷大概性。这也正是它的魅力和吸引力地点。古今中外，许多市场中人或学界中人，都在探究从不确定性中探求出一些确定性、规律性，包罗波浪理论，以致周易测市，等等。但是，纵然你熟透各种理论，你也无法猜测你的股票来日诰日后天是涨是跌。
这些理论的最大用处是，给予你交易股票时的生理暗示、信心和安慰。

那么，你说投资是科学、是本领、是艺术，照旧运气？
着实，说投资是科学、是本领、是艺术，大概是运气，就像瞽者摸象时说其如萝菔根、如箕、如臼、如床、如瓮、如绳一样，都摸到了真象——也即原形的一部门，而原形（真象），远在你所摸到的部门之外。
当市场专业人士输给了昨天还在跳广场舞的大妈，当你研究了半天根本面、还不如你灵光一显信手拈来的股票赢利时，当你拷贝你刚刚大获乐成的选股模式、却踩中另一只地雷时，你的投资理念是什么？
哲学告诉我们：你不大概两次踏入同一条河道。
因此，投资的逻辑，不在于你能把握多少不确定性，而在于对你所能把握简直定性的服从；不在于别人大概从中赚多少钱，以致一夜暴富，而在于你自己对红利以及亏损的态度和遭受本领。
假如以做实业的态度做投资，就会发现，只管我们对“互联网+”青眼有加，但是从中找到一个确定的业务模式和赢利模式，着实很难。能做到的人，天经地义成为亿万富翁。但是，你呢？
这就犹如歌里唱的：“没有人能随恣意便乐成”，哪怕他是由于运气。现实上，没有任何数据证实，投资的乐成率高于实业的乐成率。而更恒久地看，二者的几率相称。明确了这一点，我们才会对股市上流传的各种版本的暴富传奇，心存敬意而又岑寂以对。
这是投资的出发点。由于齐备，才刚刚开始。

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