【市场“死空”现在面对的风险着实太大】6 k) |. k, B$ R4 j* m
地动之后，稳固成为主基调。有报道称，5月14日，多机构曾接获证监会的电话指令，要求“保持市场稳固”。当天，市场出现了大幅上涨行情，上证指数涨幅到达2.73%，深证成指涨幅也到达3.5%。然而，基金们也非体现出划一的心态，也有基金对后市仍不乐观。于是在近段时间举行抛售、减持。指南针统计的57个板块中，30个板块基金是净买入的，但也有27个板块是净卖出。于是在5月20日大跌过后，证监会点名了两家抛盘量比力大的基金公司。据一家被点名的公司称，抛售股票是由于自己的投资战略，而订定的投资战略根本是为了基金持有人的长处。
( @2 o/ l5 i9 a& N* r5 Q市场上存在多空两方是正常的变乱，否则也不叫市场了。撇开基金4月份遭遇的赎回潮压力不说，空头显然还是以为，现在资产代价评估过高。此类评估工作乃是市场正常中事，官方强行参与基金交易运动，好像有干扰市场正常运作之嫌。毕竟东西贵了就是贵了，靠强买强卖能维持多久呢？但不要忘记，中国当局把握国民财产的大部门，政治经济本为一体，值此地动劫难动荡之际，防止市场出现大幅动荡以维持社会安定，倒也算是当局公共政策应有之义，要说也不算是太离谱的干预运动。特殊是奥运会即将举行，金融稳固更是中心决议层再三夸大的题目。就算是强买强卖的行政干预，依附当局强盛的经济资源和行政气力，让市场保持一段时间稳固，当局还是可以做到的。以是老股民常念叨的“炒股要听党的话”，可不是恣意说说的，那是无数正反两方面辅导堆积起来的血泪履历！因此，市场空头此时现实上面对着强盛的政策风险。
4 s7 E7 S9 ~5 v( r9 I单撇开政策风险不谈，现在空头还面对别的一层风险，那就是资金面开始宽松。此轮股市暴跌和楼市调解以及宏观经济增速下调，都是央行客岁四序度开始的货币紧缩政策所致。通过信贷紧缩和上提预备金率以及央票对冲等本事，数目型紧缩立刻收效，股市、楼市泡沫立刻幻灭；本年以来，中小企业满地找钱，房地产商资金链嘎嘎作响的情况到处可见。但头寸告急的情况现在静静变化。由于中国利率还是处于管制当中，信贷紧缩使得银行间拆借利率难以精确反应经济范畴中的资金宽裕情况。观察实体经济中资金宽裕状态的较好的指标，我们以为票据贴现利率比力符合，这是由于票据贴现的市场富足宽广，足以反应国内企业间的资金活动情况，同时票据贴现市场也是一个充实竞争的自由市场，其资金代价完满是在市场自觉竞争中形成，足以反应市场头寸宽松告急程度。
$ k3 z- E2 g8 D1 a! |$ |% z z客岁四序度货币紧缩立刻导致票据贴现率一起飙升，最高上扬到12月份的年息10%！而从本年1月份开始，各地区的票据贴现率开始一起下行，从1月份的8%开始一起下滑到现在的4.8%，这和现在银行间拆借利率差不多。也就是说，实体经济范畴的“资金水位”和银行内部的“资金水位”开始持平。着实在4月末，买卖业务茂盛的杭州市场票据贴现率就到了4.5%左右，假如不出不测，6月尾贴现率下滑到4%附近，靠近1年期存款利率非常有大概——这是资金代价的极限。如许看来，市场资金饥渴、头寸告急的局面维持不了多长时间。之以是云云，我们客岁年底就提示市场：在紧缩政策力度不一连加强的情况下，数目型紧缩撑死了就维持半年时间。人民币币值低估、现实存款负利率、信贷紧缩导致现实贷款利率大幅上扬和本年3月开始的地方基建投资高潮，都很快让货币紧缩的效果子虚乌有。因此，到下半年大概来岁，市场活动性过剩的情况大概会重现。市面闲钱多起来，通常告急行止就是股市和楼市。以是市场空头面对的此项风险最大！) }, _ D, }1 @/ r/ S; m
一旦二季度上市公司报表出台，利润增速超乎市场预期，只怕空头末了一根救命稻草也没有了，下半年大概被多头打得头破血流！. ?; h/ D- Q0 W# Q% L- g6 H
终极分析结论（Final Analysis Conclusion）：; m2 [5 z/ Z o
市场同时存在多空才是正常征象，多样性是市场稳固发展的条件，在这个意义上，对资产举行估值评判方故意义。以是，市场升沉跌荡也是天经地义。但对上面两个根本要素举行分析的效果可以看出，此时市场“死空”面对的风险着实太大。 | 
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发表于 2019-6-13 20:18:10