警惕海外金融资产风险

显示全部楼层 · 发表于 2019-6-13 23:34:40

　对外金融资产规模的连续扩大，既是中国加入国际经济分工日渐深化的产物，也是中国提升国际经济影响力的紧张杠杆，但在外洋金融资产安全面对国际金融动荡、储备钱币币值颠簸以及投资目的地国政局不确定等诸多束缚条件下，怎样有用掩护数以千万计产业工人创造的血汗产业的安全，显然必要高度的国家聪明。

　　中国对外金融资产的一个显着特点是迩来几年来规模连续扩大，2008年末，中国的对外金融资产为29,203亿美元，到2009年末增长到34,601亿美元，一年后的2010年末，这一数字已变为41,260亿美元，迩来三年年均递增6,000亿美元。说中国是对外资产大国，一点也不为过。

　　只是应当看到，在出如今国人眼前的这份头寸表中，并没有看到对外金融资产布局优化设置的趋势。比方，在现今总额高出40,000亿美元的对外金融资产中，仅仅储备资产一项就占据了70%以上的比例，而被广泛视为较为安全的对外直接投资所占比例只有7%。这种类似于“大头娃娃”的资产布局，估计即便在管理部分看来，恐怕也非优化安排。

　　受到中国对外金融资产信息披露水平的限定，无从知道每一个项目下更为具体的资产布局。总额高达40,000亿美元的对外金融资产中，以美元计的估计不会低于60%，而中国持有的对美国的各项金融资产总额亦不会低于20,000亿美元。美国财务部曾在两年前公布了相干数据，列出中国停止2008年底持有16,000亿美元的美国资产，而同期美国持有中国当地发行的股票和债券总计仅为550亿美元。笔者当时曾说过，高达28倍的中美互持资产规模差距，凸显在举世既有经济与金融分工格局下中国所处的弱势职位。

　　与美英等国紧张仰赖金融霸权大概霸权红利低本钱得到的对外金融资产差异，中国如今握有的这些对外金融资产，其真正故意义的那部分乃是中国数以千万计的产业工人辛劳劳作换来的“血汗钱”。拥有最精良操盘手朱长虹的中国国家外汇管理局比以往任何时间都面对着更大的压力与渴望，只是在手脚被束缚的情况下，中国既难以在国际大宗商品市场上扫货，也不能用巨额外储购买美国的优质企业，乃至买不到急需资金的其他西方国家企业。

　　着实，在举世经济一体化以及天下经济美元化的逻辑框架下，中国经济正自发或不自发地被嵌入到美元经济圈中。因此某种意义上，中国千千万万产业工人换来的对外金融资产只是一种随时大概贬值的绿票子。说中国全民生产补贴美国消耗着实一点也不为过，而中国还因此背上了举世经济失衡责任者的恶名。另一方面，中国持有的上万亿美元的美国国债在中国必要兑现时可否如愿也是未知数。只管基辛格曾说过，美国欠中国的钱终归是要还的。但这句话自己也暗含着大概拖欠的逻辑。可以说，只要人民币不是天下储备钱币，只要现有的国际钱币与金融体系未发生根天性改变，中国都是究竟上的美国打工者。

　　相比于中国挣钱的辛劳，握有产业符号主导权的美国就潇洒多了。众人留意到，在美联储2010年发行的2009版100美元钞票样票正面，在右上方美国的国号“THE UNITED STATEDS OF AMERICA”字样下面还清楚地生存着金本位期间的遗迹——“THIS NOTE IS LEGAL TENDER FOR ALL DEBTS,PUBLIC AND PRIVATE”（本钞票是偿付公私债务的法定通货）。

　　蹊跷的是，当金本位期间已成汗青影象的时间，美国犹他州众议院于3月4日以47票同意、26票反对的投票结果，通过承认美国联邦当局发行的黄金白银为法定钱币的议案。预计接下来有12个州将要审议相似的议案。福克斯消息网惊呼——“在退回金本位的门路上，犹他州走出了第一步”。

　　犹他州的举措无疑让美联储和伯南克非常惆怅。如果后工业化期间重新迎来金本位制，无疑是对美元体系的整理。

　　不外，谁要低估美国的窘境调解本领，谁就有大概自己被调解出局。

　　有人说，美债危急是美元大概休业的信号，但在其他替换要素尚未发育成熟之前，举世既有经济与金融分工格局不会发生根本变革：美国把握着钱币发行和市场的主导权，中国等新兴经济体依赖美国的市场和美元。在这个分工框架下，以消耗拉动经济增长的美国可以通过发行美元购买中国等新兴经济体的便宜物品，只管带来了美国对新兴经济体的巨额贸易逆差，但是依附金融市场上风，中国等国积累的贸易顺差反过来又以购买国债的情势回流到美国。美国以本钱极为低廉的钱币本领来均衡经常性的贸易逆差。

　　环视天下各国，持有巨额外洋资产的国家，除了美国之外，尚有英国和日本等国。以日本为例，停止2010年底，日本当局、企业、个人投资者持有的外洋资产约合68,800亿美元，包罗直接投资、证券投资、金融衍生品、外汇储备以及其他投资等。根据国际钱币基金构造的统计数据，日本已连续20年位居天下第一大债权国。而日本多年来并不担心所持外洋资产的安全，除了日本持有的外洋资产布局比力公道之外，还与日元作为国际钱币不无关系。日本还可以购买中国想买却买不到的美国企业和其他资产。即便是在动荡地区的外洋资产，一旦局面有变，有了美国这个超等强国盟友的大力掩护，日本外洋资产安全系数显着高于中国。

　　对外金融资产规模的连续扩大，既是中国加入国际经济分工日渐深化的产物，也是中国提升国际经济影响力的紧张杠杆，但在外洋金融资产安全面对国际金融动荡、储备钱币币值颠簸以及投资目的地国政局不确定等诸多束缚条件下，怎样有用掩护数以千万计产业工人创造的血汗产业的安全，显然必要高度的国家聪明。

　　中国大概必要十年以致更长时间才气开端建成基于军事气力投射的外洋资产掩护网络，而在此过程中，理性评估投资目的地国的政经风险评估肯定是必修课。至于怎样掩护在美资产安全，中国除了连续要求美国拿出实际步伐之外，关键之举是稳步推进人民币国际化。

　　标题是，人民币可否准期成为国际钱币？

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