编者按：昨日餐饮旅游板块体现生动，多只个股涨停。短线超跌反弹动能、小长假旅游火爆、行业景气向好、中报业绩妥当以及十一长假将至等多因素对板块构成推升。分析人士指出，旅游板块部分标的进入汗青估值底部地域，但行业渐渐进入四序度通例性淡季，着眼3-6个月选股，发起在适度防御根本上选择攻守兼备型品种，具体包罗估值具备吸引力、迪士尼主题且股价尚未显着体现、利好预期猛烈、国企改革主题等标的。 6 |: M, C3 w. C, P8 {
餐饮旅游板块涨幅居前 ' O: C! p* K7 q8 T4 T
据W统计，昨日中信一级行业指数全线飘红，除了盘算机指数一连强势外，餐饮旅游指数也有不错体现，上涨6.21%，位居行业指数涨幅榜第三位。身分股中，北部湾旅、长白山、西安旅游、国旅团结、易食股份、宋城演艺、岭南控股和曲江文旅涨停，桂林旅游、云南旅游、中信旅游、黄山旅游(行情19.15 +6.69%,咨询)等别的14只股票涨幅凌驾5%。
7 U! K1 l& l0 R' w) }# _ 餐饮旅游板块强势反弹，一方面缘于上周大幅下跌，12.59%的周跌幅位居中信一级行业指数第十九位，因此，短线超跌反弹动能天然更为强劲；另一方面，小长假旅游火爆引发板块炒作热情。 * l! S. q: i9 R
华泰证券研报指出，驴妈妈的《9·3胜利日小长假旅游人气盘货》体现9月3-5日周边自由行产物贩卖是客岁同期的3倍多,尤其9月3日当天付出订单量是客岁同期的11倍,周边短线业务额是客岁同期的3倍多。同程网观察体现主题公园和度假村预订量占比到达29.51%,别的古镇及天然风景区也有较高人气。亲子、家庭观光为最重要出游方式，拼假出境游为新趋势,香港、泰国、韩国、日本、菲律宾为前五大最受欢迎出境游目标地。受益中产斲丧升级以及国内“亲子游”趋势的亲子类主题公园、休闲古镇类个股以及亚洲出境游相干品种短期值得关注。
, E! L3 v3 h* l3 i3 Q' T 旅游行业景气向好 / o) @. K6 {7 f( q% S9 A% Y, ?# i
中信建投研报指出，从本年年初到现在餐饮旅游板块上涨3.9%左右,大幅跑赢上证综指，还跑赢了创业板指数。背后的逻辑是旅游行业从本年开始迎来了巨大的发展时机，重要有以下四个方面的支持：一是旅游行业数据好于经济团体；二是旅游板块战略职位提拔；三是本年开始旅游板块出现大整合；四是优质的民营企业渐渐登岸资源市场，引发狂热的投资热情。随着市场下调，旅游板块部分标的出现了汗青上的估值底部地域，整个根本面从下半年开始迎来趋势性利好。 ) G. K+ `' l s, B
国信证券研报指出，本年上半年我国旅游业在经济大环境不佳环境下逆势上扬，三大游增速稳固。旅游板块营收增长16%，业绩增长30%（扣非后增18%），较客岁同期一连改善。分子板块而言,从营收增速来看,旅店（36.19%）>景区（15.82%）>综合（13.77%）>餐饮（0.50%）；从净利润来看,旅店（124.28%）>景区（67.95%）>综合（13.99%）>餐饮（-3.01%），旅店板块在锦江收购卢浮及华天出售子公司下增长强劲，景区体现精良，餐饮继续承压。在行业渐渐进入四序度通例性淡季配景下，着眼3-6个月选股，发起在适度防御根本上选择攻守兼备型品种。重要遵照以下四种选股逻辑：一是估值已经进入有吸引力区间且具有反季候性特性或季候性特性相对不突出；二是迪士尼主题且股价尚未显着体现的标的；三是四序度具有较猛烈利好预期的品种；四是继续发起适度到场国企改革主题。8 G% g. B" N! N
中国国旅公司半年报:上半年净利增19%，股价隐含免费期权
* W: t( `& w$ f& t- O' j7 L 中国国旅601888
' p- v; G0 e4 j1 b9 M8 E 研究机构：海通证券分析师：林周撰写日期：2015-08-31
/ C+ \$ _4 ]8 d8 Y 投资要点:
& ~9 {1 M/ a' A 上半年业绩增长19%，三亚海棠湾是关键
# U/ T1 a, w* Y U1 p 上半年收入100亿，+12%；业务利润14.8亿，+17%；权益利润10.2亿，+19.5%；扣非后权益利润10.1亿，+20%。三亚海棠湾免税中央2014年9月试业务，2015年上半年免税贩卖额24.9亿元，比2014年同期大东海店增长42%，是利润增长的最重要泉源。
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# g! v7 @% |* M8 A6 g 海棠湾业务面积7万平米，是大东海店的7倍，折旧摊销和一样平常运营费用也相应增长。上半年公司贩卖费用和管理费用分别增长20%、13%；合计增长额1.87亿元。传统免税业务继续保持安稳增长态势，上半年收入增长9%；从投资收益（增2%）和少数股东损益（增16%）可以看出，传统免税业务红利保持安稳增长。观光社业务方面:积极推进资源整合，渐渐采取会集采购与同一分销的业务模式，鼎力大举发展在线业务，积极拓展设置外洋资源；上半年实现收入52.6亿元，增长4%；净利润4100万元，增长60%。$ ]3 Y; @2 U' d& M- m
* ?/ N6 ^) r' ?& i 下半年仍有望维持较快增长$ j8 A1 T- j( d: S' a; W
（1）固然海棠湾项目2014年9月份投入运营，但运营期初并不完善（如缺货等），2014年下半年三亚免税贩卖收入16亿元；从汗青上看，免税收入上下半年险些相当。我们维持整年海棠湾免税贩卖收入50亿的推测（即下半年25.1亿元）。（2）克制6月末，公司账面现金52亿元，尚有25.5亿元银行理产业品（年初仅3亿元），扣除1.38亿短期乞贷，冗余现金达76亿元。下半年利钱收入将显着增长。因此，我们预计下半年业绩仍将一连较快增长，2015-17年权益利润分别为18.4、22、24.3亿元，对应EPS分别为1.88、2.26、2.49元。$ T5 M; k% M( f2 ~
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现在股价隐含诸多免费期权，继续重申“买入”评级
" D- L( P$ ]: N. M) I' r7 ?1 `: ^ 现在股价对应2015-2017年PE分别为29、24、22倍，剔除冗余现金（75亿元）后对应PE分别为25、21、19倍；现有业务足以支持公司现在市值。公司将来面临的几个大概的巨大机会，并未在股价中充实体现:（1）整合国内免税市场，如都城/浦东机场免税店等；（2）央企整合；（3）体制改革及跨境电商；（4）三亚海棠湾二期。现在买中国国旅，相当于赠送一个免费的看涨期权，重申“买入”评级，目标价95元!公司现有业务足以支持现在的市值；而反面仍有诸多期待，不管实现哪个，均将对公司产生很大的积极影响。思量到后续诸多利好的大概，按15PE50倍，目标价95元，继续重申“买入”评级。7 G1 k/ V6 @* w, D7 U
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风险提示:国企改革希望受阻、无缘都城机场免税业务、突发变乱或短期业绩不达预期。
/ b& l+ O: ?' y* [( j( _ 金陵饭店:显着受益江苏国企改革，养老康健产业蕴含时机# v# U& Y2 l- }
金陵饭店601007. b6 t( z& k" L$ W8 X r" _5 O
研究机构：中银国际证券分析师：旷实撰写日期：2015-06-09
, J4 }4 Q4 }6 N5 f 显着受益江苏国企改革，养老康健产业蕴含时机.# k4 j" Y& ]! L, T$ N8 i. @
公司现有主业包罗旅店策划、商业商业、养老产业三大业务板块。2014年亚太商务楼和天泉湖金陵山庄相继开业，策划规模扩容、折旧摊销和财政费用上升、商贸以及旅店餐饮业务承压等因素加大公司策划压力；2014整年实现营收61，273.87万元，同比增长14.59%，此中旅店业务收入35，075.88万元，占比57.24%，同比增长9.57%；商品商业收入20，924.62万元，占比34.15%，同比增长1.51%；归属于母公司净利润3，985.24万元，同比镌汰44.80%。公司商贸业务料将继续承压，旅店管理业务妥当增长。暂不思量天泉湖地产项目贡献，我们预计公司2015-2017年每股收益0.14元、0.22元、0.28元。基于公司后续产业链拓展（养老、旅店资源采购网）以及国企改革催化剂，我们上调公司目标价至56元，重申买入评级。
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支持评级的要点.
) [: o. G- a" Z" y7 M 受益于“规模+品牌”效应，旅店业务妥当增长:克制现在，公司管理连锁旅店超130家，遍布天下16省市自治区，在管五星级旅店总数天下第一。管理旅店中，已开业运营的占比达60%（开业旅店，公司收取100-150W/年的管理费）；扩建后的金陵饭店客房总数近千间，成为江苏省最大规模的五星级旅店综；“亚太商务楼”占地面积1.6万平方米，构筑面积17万平方米，塔楼高242米、57层，裙楼4层，地下3层，已投入试营运（金陵饭店老楼均匀入住率70%左右，二期新楼55%左右）。1 o6 T6 O6 M0 ~+ h; @6 `- |
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旅游与养老相得益彰，天泉湖项目潜力巨大:公司在江苏盱眙县投资逾10亿元开发了“金陵天泉湖旅游生态园”，打造天下一流的生态旅游度假区和养生养老树模区，由国际集会度假旅店区、养生养老文化区、原生态低密度住宅区三大焦点地域构成，规划面积1269亩，构筑面积26万平方米。公司开发的一期养生养老公寓2015年6月开盘，后续将以养老公寓为入口，切入养老养生、全愈理疗、度假休闲、医疗保健等范畴，实现医养团结。
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拓展旅店资源采购，发力互联网B2B业务:客岁上线的金陵旅店采购网是国内最大的旅店采购网（http://www.jincaisource.com/），已有8000多个旅店物资品种、500家供应商实现网上交易业务。将来另有很多星级旅店使用金陵采购网举行采购，旅店采购市场紊乱分散，规范化的B2B采购业务模式值得期待。
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受益于江苏省国企改革:江苏国企改革的细则明确“功能重组”和“上市混改”两条改革路径。我们估计，按照省国资改革的总体历程，存在团体资产团体上市以及混改的大概性（金陵饭店团体占上市公司股权约莫40%）；同时，在旅店管理、养老等子公司层面的鼓励机制值得期待。
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评级面临的重要风险.% O6 I/ F" S9 H
国企改革希望低于预期；天泉湖项目低于预期。
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6 z4 q* q$ i7 E$ Y- A 估值.
6 j4 b3 t8 y5 W( R) ` 暂不思量天泉湖地产项目贡献，我们预计公司2015-2017年每股收益0.14元、0.22元、0.28元。基于公司后续产业链拓展（养老、旅店资源采购网）以及国企改革催化剂，我们上调公司目标价至56元，重申买入评级。6 K; y5 r. ]1 ?
腾邦国际:“商旅+金融”业务一连高增长，战略投入夯实将来发展
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研究机构：国信证券分析师：曾光，钟潇撰写日期：2015-08-28
# ~2 d& F3 u9 c0 b1 a* } 2015年上半年业绩增长12.39%，扣非利润增长20.88%! T0 `. a$ w7 }" i
2015年上半年，公司实现业务收入3.94亿元元，同比增长80.23%；实现归属上市公司的净利润6566.19万元，同比增长12.39%（扣非净利润增长20.88%），业绩增长处于此前公告5%-35%的偏下限范围。全面摊薄后EPS为0.11元。
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金融业务推动收入高增长，多因素导致毛利降落显着
) f- \: F3 t* q) G* O0 ~& W* r 上半年金融业务增速亮眼，实现营收1.52亿元，同比增长392.83%。此中，融易行小额贷款期末实现累计贷款余额12.78亿元，P2P平台累计拉拢交易业务额突破10亿元。商旅业务营收2.42亿元，同比增长28.89%。公司机票业务交易业务额凌驾120亿元，增长103.25%；此中国际机票得益于GSS分销及电商模块的开发完成，交易业务额增长120.34%。公司上半年毛利率降落7.73pct，与机票佣金部分后返收入确认滞后，新增观光社业务毛利较低，以及金融业务增长借贷比例有关；别的，期间费用率降落2.28pct，重要由于管理费用率/贩卖费用率分别降落了5.43pct/3.18pct，体现了公司精良的运营服从，财政费用增长6.33pct（公司对融易行、腾邦创投、腾邦梧桐等增资，短期贷款新增4.59亿元）。5 s9 {; x5 m2 g
& \6 s$ L/ D4 L8 A7 m: _1 U9 V7 a 资源运作有望不绝加速，整年业绩仍将保持较快增长
) n& j2 ?4 b- ~% A 从整个上半年来看，围绕“旅游×互联网×金融”战略，公司资源运作非常频仍，先后整合了青岛中翔、天津达哲等地域龙头企业，并通过战略投资再保险、相互保险，获取保险经纪牌照，以及设立征信公司，不绝丰富公司产物体系；同时，机票范畴随着航空公司根本署理费取消，小署理商渐渐向腾邦等大票代靠拢，市场会集度提拔有望进一步动员公司机票收入增长，在后返确认占比增长后预计整年业绩增速会好于上半年；别的，大股东及高管的反复增持以及员工持股筹划的推行也进一步彰显了管理层对公司将来发展的刚强信心。
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风险提示
8 e6 r5 U4 ^. h; {% l, V 航空公司直销提拔和佣金率一连降落的风险；行业竞争加剧；并购整合风险等。: \/ c$ L& W) V0 n# d) S& k5 }" i
& C1 |$ m2 H1 k$ x8 t 维持“买入”评级，体系性下跌带来中线设置时机
! G# y$ h. Y6 }1 T% r2 E w# }7 G# M7 [ 预计公司2015-2017年EPS为0.28/0.42/0.53。继续看好公司“旅游×互联网×金融”战略布局的发展远景，前期第三方付出新规对公司焦点发展逻辑影响有限，将来公司依然具有猛烈期待，现在大盘体系性调解也带来中线设置良机。
6 G% @, h' q( Y* w: O9 x 宋城演艺:演艺龙头拓展全娱乐，业绩踏实弹性高
' p7 X( D. ?) U' L* r 宋城演艺300144
& L" |6 {2 k R6 | 研究机构：山西证券分析师：刘伟杰撰写日期：2015-08-11% Z' h/ u. o0 P: n/ w9 u# K
旅游演艺业务:陈诉期内，公司共计欢迎游客和观众超900万人次，较客岁同期增长66.66%。公司三亚、丽江、九寨沟三大异地项目策划业绩再创佳绩，旗下各景区推出“新春大庙会”、“花痴节”、“肚兜节”等主题运动，吸引了大量游客，使游客到场性和互动性大大提拔。2015年以来，公司控股九寨沟《藏谜》、收购福州旅游演艺资产、以轻资产扩张模式加速推进泰安项目，公司演艺业务的发展可谓可圈可点，风起云涌。
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从演艺到全娱乐的布局:公司年初订定了“积极打造宋城生态、全面拥抱互联网”的战略目标。2015年3月，公司公布拟以26亿元并购现在中国最大的交际视频网站-北京六间房科技有限公司。2015年上半年，六间房业务保持高速增长，网站月均访问量较2014年同期增长凌驾40%，此中移动端生动用户数同期增长凌驾120%。六间房互联网演艺平台的内容数目一连攀升。克制2015年6月尾六间房签约演出者凌驾6万人；平台的内容种类一连丰富，传统戏剧、曲艺、美妆、讲授等艺术情势不绝增长；团体、户外等多种演出情势被用户广泛担当公司还设立了10亿元规模现场娱乐投资基金和30亿元规模TMT基金，将围绕现场娱乐和互联网娱乐范畴举行深度投资，抢占优质资源。现场娱乐投资基金联姻了具品牌影响力的年轻相声团体“嘻哈包袱铺”，打响IP战略第一枪。
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& |3 m1 |6 d; M5 ]. Q 网销与传媒板块:独木桥平台的分销及直销渠道已渐渐成熟，贩卖额巨增，同比增长达86.59%，此中独木桥自营直销平台增长更为迅猛，同比增长273.06%。将来独木桥将承接起开启公司旅游休闲板块升级拓展的步调，依托公司的品牌、资源及行业上风，公司将深化目标地和周边游旅游休闲市场的把控，同时强化“独木桥”的业务拓展本事。2015年上半年大盛国际业务进一步拓展，除自主研发、独立制作的影片之外，参投了影戏项目《横冲直撞好莱坞》，宣传、整合营销及艺人经纪业务开始发力。现在旗下艺人包罗杜天皓、吉克隽逸、周奕彤、赵奕欢等。杜天皓参录湖南卫视真人秀节目《奥妙的朋侪》，并参演了热门影戏《栀子花开》、《睡在我上铺的兄弟》等，人气暴涨，即将代言运动品牌特步。6 r! A% v; v& x
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红利推测及投资评级。我们维持红利推测，公司2015年2016年每股收益分别为1.04元和1.38元，对应现在股价动态市盈率分别为66.1倍和50.0倍。公司2015年以来全娱乐并购动作频仍，向互联网发展势头正劲，将来业绩弹性大。给予投资评级为“增持”。! z) W. L1 n3 h4 _- ]. ]' j; l
" a" B( k* P& k3 m+ q 投资风险:宏观经济下行风险、互联网泡沫风险等。
. U, f7 ]" M& I; R 北京文化(行情18.52 +5.95%,咨询):定增预案二次修订，全面转型只差“一步之遥”# j" i1 j& p# |: T+ w& r1 ~
北京文化0008028 i x' y% r' g3 P3 A2 o
研究机构：中银国际证券分析师：旷实撰写日期：2015-07-30
H2 G" p! L. c& [0 t) ^( L 投资发起:当前，中国影戏市场仍处于高速发展阶段，以20-40岁为主的青年人群斲丧本事强、观影意愿高。预期2015年终极票房到达400亿已成定局。除此之外，网络剧、综艺节目等差别情势的娱乐产物均受到了观众的喜好。团体综艺影视剧行业景心胸线上。北京文化在全面转向文化娱乐产业中，随着优质团队的不绝纳入，顶尖人才（浙江卫视前总监夏陈安）的罗致，必将以高质量的作品分享此轮综艺影视剧产业的红利。: p7 l: ?8 G8 H1 d
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公司当前市值105亿，对应增发后市值为205亿元。我们预计公司2015-17年全面摊薄每股收益分别为0.22、0.43、0.51元，思量公司在焦点人才的引进（浙江卫视前总监夏陈安）、文化传媒范畴的布局本事，公司市值仍有肯定提拔空间，维持买入评级。, D! u1 B+ e( v2 K, @ A
众信旅游:业绩保持高增速，出境综合平台创建举行时* s$ v$ c5 d# a$ {" k' n2 P* b
众信旅游002707
1 _* P9 _2 S7 n! L7 w3 {% N 研究机构：国信证券分析师：曾光，钟潇撰写日期：2015-08-25
1 f% _# U9 c8 ~; i: Y/ O 2015上半年公司业绩同比增长63.30%，并将10转增10
% o Z6 P0 i% \5 M 陈诉期，公司取得营收31.36亿元，同比增长87.58%；实现归属于母公司股东净利润5859.99万元，同比增长63.30%，略高于我们预期的60%。摊薄后EPS0.22元/股。同时，公司拟以资源公积金向股东每10股转增10股。
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6 j) {; n5 m" @0 m1 d. O 竹园并表及主业增长共同推动公司上半年业绩高增长# ?1 N" m; E% \7 q8 m" V
公司上半年业绩增长同时受竹园并表及原有主业快速增长驱动。若剔除竹园并表影响（竹园贡献收入9.86亿元，权益利润1228.13万元），公司原有主业收入及业绩均增长约29%。上半年，公司批发业务收入大增140.14%，重要由于并表的竹园主业务务以批发为主，而公司原有批发业务有约30%增长；同时公司零售业务收入增长30.26%，此中天津市场新增4家门店，营收增长凌驾200%；别的，公司会展业务继续保持安稳增长，营收增长19.45%。总体来看，公司2015H毛利率较客岁同期微降0.04pct，期间费用率上涨0.11pct，此中贩卖费用率增长0.12pct，与上半年公司增强品牌推广及职员增长有关，管理费用率微增0.06pct，财政费用率降落0.07pct，重要受益于汇兑收益增长。( t3 N% K" j$ i/ f
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创建出境游综合服务平台，资源运作有望深化
& V- _) g6 c8 P8 r* b K 2015年，竹园并表以及整合后带来的协同效应将继续有用夯实公司业绩的增长，公司现在已将零售业务交由悠哉负责，借助其丰富线上运作履历，将进一步扩大贩卖渠道，并通过发展天津和上海市场加速天下市场的O2O布局；5月公司募资28亿打造出境游综合服务平台，并收购德国开元，增强对目标地市场资源的控制。依托上市公司平台，深化资源运作，并借助所设立的旅游产业投资基金，公司将来有望进一步增强上鄙俚全产业链整合，完满并推动出境业务的多样化发展（留学、移民、体育、金融、医疗等）。
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3 b% c l$ d4 D/ u9 x p4 C 风险提示: h S; z/ Z+ u
汇率风险；市场竞争加剧；门店拓展不达预期；线上推广或布局不及预期。2 Y; \( j: K; o/ y3 x9 F: C5 j. J
1 ^4 d6 x" U# Z. `8 l T 将一连受益于行业高增长，资源运作有望加速，维持“买入”评级4 {, W' d. a4 n
维持公司15-17年全面摊薄后EPS为0.72/1.12/1.30元，对应15-16年PE94、60倍。公司主业增定，有望一连享受出境游行业高发展红利；同时，公司积极打造出境综合服务平台，将来有望加速资源运作。维持“买入”评级。' a4 H3 I. u+ e! G4 g/ V7 c
中青旅乌镇景区将举行门票代价听证会点评，提价通过概率大，将有用增厚公司业绩
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8 K1 u6 Z8 j- S1 k" B 研究机构：国泰君安分析师：许娟娟，陈均峰撰写日期：2015-08-27' [+ B' e# ~+ h% F6 K4 g0 P, R# [
本陈诉导读:1 U+ U. G- k" W( ?* F) a
乌镇景区将举行门票提价听证会，有望实现从2007年以来的初次提价，将有用增厚公司业绩，加速打造国内领先的休闲度假游目标地。
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变乱:& t* c' `' d0 v: ^/ A( D( u
国家发改委订定的景区门票“三年不涨价”即将到期，桐乡物价局将于2015年9月下旬召开调解乌镇景区门票代价听证会，乌镇景区有望提价。) A/ ~$ N- v( p, L! [0 @" _" T
' F, R0 \7 L* w, w) E4 l* x$ S" w 品评:
0 F! V0 O% ?8 h; r: z 乌镇景区门票代价上涨通过大概性较大，将有用增厚公司业绩，打造国内领先休闲度假游目标地。①门票代价提拔概率大，对客流影响小，将有用增厚公司业绩，提拔乌镇红利水平。②公司各业务板块齐头并进:乌镇商业模式一连优化，2016年将受益迪士尼；古北水镇作育加速，将享受周边游红利；遨游网打造佳构出境游O2O；会展业务加速布局并受益冬奥会；公司团体将迎来高速增长的新阶段。由于本次提价需颠末听证会讨论，能否提价及提价幅度等均存在不确定性，维持2015-17年EPS为0.58/0.73/0.91元，维持目标价32.62元，增持。
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& [2 d j% s9 A 本次提价通过概率较大，提价幅度不凌驾25%，对景区客流影响小。①乌镇景区自2007年以来门票代价不停保持当前水平，同时乌镇客流近七年客流增速CAGR到达20%，涨价需求公道，通过概率较大。②根据发改委规定，原门票代价在100-200元之间的，一次提价幅度不得凌驾原票价25%，一样平常景区提价范围在15%-20%。③乌镇景区营销和管理本事突出，对游客一连具有吸引力，且休闲度假游客更加注意服务质量与品格，对代价的敏感性相对较低；叠加2016年迪士尼给景区带来的客流提拔，我们对乌镇总体客流环境保持乐观。
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本次提价将有用增厚公司业绩:预计将提拔2016年乌镇景区收入1.29-3.64亿元，对应2016公司EPS增长0.041-0.116元。我们针对本次大概的提价对景区和公司影响举行了定量测算，测算基于如下一些假设:①本次提价幅度为10%-25%。②2016年乌镇客流增速在15%-30%。③2015年乌镇门票收入增长25%，到达约5.6亿元，门票收入占乌镇景区收入50%，景区净利率为35%，中青旅权益占比66%。根据以上假设，测算得乌镇景区2016年收入将提拔1.29-3.64亿元，对应2016年EPS增厚0.041-0.116元，增厚比例为5.6%-15.9%。
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公司各业务板块将加速转型，实现战略升级。①乌镇商业模式一连优化，并渐渐实现精致化管理，2016年将受益迪士尼；古北水镇作育加速并将享受周边游红利。②遨游网定位佳构出境游O2O，将来将依靠品格打造综合型观光社+电商，实现线上线下一体化。③会展业务公司将加速布局体育赛事的运营服务，将来有望受益冬奥会概念，成为公司新的利润增长点。
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2 P$ I! x5 ] V. F+ e 风险提示:古北水镇作育进度和遨游网战略推进进度慢于预期。
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发表于 2019-5-4 03:10:09