常山股份:北明软件进入董事会,公司步入发展新纪元* E% ^9 R: r) h3 ?2 [; |
种别:公司 研究机构:安信证券股份有限公司 研究员:胡又文 日期:2015-09-095 D! I/ o1 }$ X0 r2 i C8 h% A
变乱:
, Q' V% g' Y+ N4 ? 公司公告三年发展战略规划,同时北明软件管理层正式进入公司董事会,北明软件董事长李锋将担当公司副董事长。0 l% [0 B8 p, W+ E. N
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点评
; b3 q$ P' v) c& F$ J 战略目标清楚,步调明白。公司战略目标明白,一方面把软件主业打造为中国IT 服务的乐成引领者,一方面把纺织主业打造为高端纺织品供应商,同时创建智能生产和电商平台。6 H5 U. V$ Y0 D
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北明软件正式进入董事会,公司“质”变在即。9月8日公司举行董事会改选,北明软件管理层正式进入董事会。根据公司中报北明软件5-6月实现净利润4706.11万元,整年业绩有望超预期,而公司管理层架构调解后,将全面放开手脚,加快推进各项战略落地。别的,深化国企改革文件近期有望出台,大力放肆推动混淆全部制将是最紧张的改革方向之一。公司作为混淆全部制改革的标杆,有望打造国有资源和民营资源协同运作的范例。
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t/ M3 w% b% m; ]. E4 ] 老地皮变现提供安全垫,外延发展“粮草”富足。公司在石家庄主城区黄金地段拥有1230亩地皮,预计拍卖价将在1500万元/亩左右(与公司紧张地块同属长安区的[2014]041号地近期拍卖成交价1630万元/亩)。预计地皮代价百亿现金,将为后续外延扩张提供极大的利用空间。
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& X _0 i9 T1 o0 e 借力大数据东风,积极开发征信业务,埋伏征信集大成者。公司承建的民政部天下住民家庭经济状态查对体系,依托国家电子政务网和公网,如今已与公安部、人力资源社会保障部、住建部、银行等涉及住民个人收入和家庭产业信息的部门实现数据共享,是天下住民家庭经济信息的汇总,是个人征信的紧张依据。大数据办法纲要明白提出,加强政府大数据开放,特别是民生相干的如光荣、教诲、医疗数据的开放。公司承建该平台后,有望藉此开发征信业务。
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投资发起:北明软件正式进入董事会,公司“质”变在即。公司坐拥百亿地皮,资金充沛。征信等创新业务也极具看点,预计2015-2016年EPS 为0.16、0.21元,维持买入-A 评级,目标价17元。
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+ E. n- e2 [ L6 J 风险提示:新业务盼望不及预期。) {8 C+ K7 Q2 u% ^( R$ I3 ~
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爱迪尔:投资钻石金饰行业,拥抱爱迪尔
- ~) g5 V. ?9 V( [; |/ B$ f- U 种别:公司 研究机构:安全证券有限责任公司 研究员:徐问 日期:2015-09-09
) y/ t) a2 T: m+ |7 ^ 钻石金饰产业链利润率高,行业发展敏捷,市场会集低。我国珠宝金饰零售额超4700亿,已往5年复合增速约13%,是规模增长最为敏捷的可选消耗品类之一,此中钻石及钻石镶嵌饰品的零售规模1500-1600亿左右,产业链利润率远高于黄金品类。随着外洋生产商钻石文化的导入,钻石消耗已成为刚性需求,是情侣、完婚、周年怀念的紧张消耗部门,婚庆相干贩卖占70%,从消耗总额、人均珠宝消耗的国际比力,钻石市场另有很大增长空间。钻石零售市场到场者包罗以周大福、六福、老凤祥等为代表的主打黄金金饰的天下连锁企业和周大生、金伯利等主打钻石金饰的企业,及浩繁中小品牌和地域性连锁企业,市场竞争非常剧烈、行业会集度低。- U- c- ?# S( w4 a# Y4 P! k
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由钻石商业转品牌谋划,加盟模式扩展门店至368家:公司以钻石商业业务发迹,于2001年开始转向品牌谋划,主打钻石镶嵌饰品(占90%以上收入),靠加盟模式到达368家店(加盟/经销收入占比98%),以钻石为主的品牌企业中门店数排第三位。关键乐成因素:1)进入市场早,周大福、六福等公司的主战场在一二线,黄金为主,公司从二三线都会起步,占据肯定先发上风;2)钻石品类需求发展快速,基于钻石金饰创建的品牌具有肯定差别化;3)仅2家直营门店,资金负担小,加盟模式快速扩张;4)经销商共赢,低批发扣头、2-3月光荣账期,管理、品牌文化输出和经销商管控较为到位。; X! G. i& O: Z. w* Z! W0 l
" d& T1 C, ~7 D5 \* z 未来品牌/渠道发展空间大,供应链金融和并购业务添彩。依托加盟模式,公司如今上风地域西南、华中等地门店还可加密,非上风地域扩张潜力大,别的加盟商精致化管理、单产也有提升空间。公司应充实利用资源上风,快速把品牌着名度和背后的产物研发、计划本领做深,吸引更多精良的加盟商,加快门店、规模扩张。与中投国泰相助创建P2P公司进军珠宝供应链金融业务,与战投创建并购基金,有望通过收购/整合中小品牌和渠道实现超过式增长。公司股权鼓励到位,高管及战投全额到场定增(规模6亿元,代价39.96元/股),表现了对公司发展的剧烈信心。
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( `. s+ ?) T5 Q$ ] F1 }9 w! \ 预计15-17年EPS=0.90、1.08、1.27元,初次覆盖给予保举评级。公司深耕钻石镶嵌珠宝范畴,筹划未来三年保持每年100家左右的新店扩张速率,同时利用资源上风,加大品牌投入、收购/整合中小品牌和渠道实现超过式增长。我们预计公司2015-17年EPS分别为0.90、1.08、1.27元,如今代价对应PE=48X、40X、34X。公司内天生长和行业整合的空间较大,是黄金珠宝行业值得到场的标的,初次覆盖给予“保举”评级。! J5 W" g8 A; g2 a% N. P
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风险提示:行业景心胸快速下行,加盟商周转率大幅降落;加盟/经销模式下产物/品牌管控风险。
' Y( e0 H0 M1 |+ E8 | 大港股份:与昆吾九鼎签订战略相助框架协议点评,外延方向渐明,步调渐快
3 G8 r% [$ h: J G% p 种别:公司 研究机构:东北证券股份有限公司 研究员:杜长春 日期:2015-09-09' v, _/ d5 X7 c* Q
陈诉择要:
1 r3 R+ i7 C! r, L& O3 l 变乱先容:公司于2015年9月8日与九鼎投资告竣相助意向:拟以非公发行引入其为战略投资者;共同设立20亿元规模节能环保、科技产业并购基金;将子公司固废处置处罚公司打造成工业危废的整合平台。9 y9 @" ]' v5 O1 D! ^! n
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引入顶尖股权投资机构,提升资源运营本领。九鼎投资是国内一流股权投资机构,管理基金规模高出300亿,如今已投资了270多家各行业龙头企业,在公司管理和资源运作方面积累了大量乐成履历。未来九鼎投资和公司深度相助后,有助于推进公司资源运营本领的改善,为公司以后的资源运作提供有用支持。/ @) g) I" q$ R# Q+ L% C" y7 l
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公司国改走的快,走的前而且想象空间大。公司固然作为地方国企,但外延厘革的动力富足,年初大股东将控股比例提升至69.3%,打开了外延空间,同时公司的高负债结构,客观上必要引进一份质地精良的第二主业来支持。此次与九鼎相助,一方面表明公司在外延方面进入实质性操持阶段。另一方面向市场表明外延整合的方向在环保、科技等新兴产业范畴。在国企改革的大配景下,公司是少有的积极求变,而且主动向新兴产业靠拢国企,而且整合路径不光仅范围于大股东的资产,而是更多的向优质的民营资源开放。公司的国企改革模式不光走的快,走的前,更紧张的是路径更新,当前公司市值40亿左右,股价向上的弹性空间大,因此剧烈保举!
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风险提示:后续相助取消,国企改革进度不及预期;
& U u5 f) N! j7 r 佳讯飞鸿:携手北京交通大学,产学研相助探索轨交大数据
6 I9 Q+ Y- o- ~ 种别:公司 研究机构:安信证券股份有限公司 研究员:胡又文 日期:2015-09-09
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公司与北京交通大学签订《轨道交通安全大数据实验室团结共建协议》及《LTE 指挥调治体系实验室团结共建协议》,双方将开展战略相助,共建科研平台、开展团结科研实验并推动科研结果转化。
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点评:
/ B6 X: `6 Y' I- P, T 携手北京交通大学举行产学研相助,共同探索轨道交通大数据。北京交通大学是教诲部直属,教诲部、中国铁路总公司、北京市人民政府共建的天下重点大学,该校牵头的“2011筹划”“轨道交通安全协同创新中心”是国家首批14个认定的协同创新中心之一。北京交通大学在轨道交通范畴具有独特的竞争上风,输出了大量轨交人才的同时,在技能创新范畴也走在行业前线。此次公司与北京交通大学共同创建轨道交通安全大数据实验室,正是通过产学相助的情势选定具有精良市场远景的前沿课题开展研究,探索轨道交通大数据的应用。
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, n% `- @+ ^4 ^0 a- `4 J 共建LTE 指挥调治体系实验室,有望加强技能创新本领。双方将共同创建LTE指挥调治体系实验室,公司提供装备,学校提供园地、办法等根本情况,并负责一样寻常管理。如今国内现有无线指挥调治体系落伍于公网发展,无法顺应行业用户需求,集语音、数据、图像和视频等多业务传输为一体的宽带无线指挥调治体系是局面所趋。本年6月,公司拟非公开发行募资不高出8.74亿元,此中4.76亿元就用于创建基于LTE 的宽带无线指挥调治体系项目。此次产学研相助将为“基于LTE 的宽带无线指挥调治体系项目”提供技能储备,加强技能创新本领,推动现有业务的市场深度拓展以及新型业务模式的形成。
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C5 T7 g0 ^* I" K 加快战略结构,外延战略夯实产业链。公司不绝通过内生+外延的方式向“产物+管理方案+运维服务+数据服务”的综合服务商转型,推动指挥调治产物向其他行业的应用,定增项目还将增长在无人机范畴的投资,别的拟利用自有资金4800万元增资威标至远,不绝加深在国防行业的结构,远景值得等候。, @7 ?2 y" e4 q% h. G
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投资发起:公司主业务务稳步增长,跨行业拓展顺遂,其在国防军工等范畴的结构,全面受益国防创建从机器化到信息化的汗青性机会,预计2015-2016年EPS 分别为0.37、0.53元,维持“买入-A”投资评级,6个月目标价24元。, q4 F# `2 i. w. p9 G P
+ o, u/ x- y8 n& v e- v 风险提示:整合风险、行业需求颠簸风险。
p: o# c( B5 F1 f 海康威视:员工跟投创新业务,树立央企改革范例
1 O7 y. z0 j& u( B4 P6 z9 _/ N 种别:公司 研究机构:长江证券股份有限公司 研究员:莫文宇 日期:2015-09-09
; X. z) r& W" A 创新业务子公司紧张投资周期较长、发展远景不清朗、风险较高,但久远来看具备较大代价的项目。公司与员工以6:4举行出资意味着将创新业务的风险与收益与员工举行了分摊,将子公司长处与员工举行了高度捆绑,鼓励程度类似于创业公司,有利于引发员工创新意识,显着进步创新业务乐成概率。而且在国企改革的大配景下,公司大胆实现鼓励创新,毫无疑问将是央企改革的大标杆。+ B" @6 c% h$ Q* M
% o, ]& c7 Z3 z1 @; c 员工跟投平台根据实用对象差别分为A筹划和B筹划。此中A筹划将跟投各类创新业务,实用对象为公司及其全资子公司、创新业务公司的中高管理层和焦点骨干员工,目标是提供高度的长处绑定;B筹划将跟投某一特定的创新业务,实用对象为创新业务子公司的焦点员工,旨在进一步引发员工的创新意识与拼搏精力。未来创新业务有望不绝做大做强,终极退出渠道多种多样,子公司上市也将是可行的选择。1 l. C$ D" R4 r1 R
& q# \; ?# j: g! ~ 从业务层面看,海康威视基于图像为焦点,延伸出了互联网、工业呆板视觉等新兴业务,员工跟投平台的搭建,有望这些新兴业务取得快速发展,因此我们看好海康在这些新范畴中对精良技能人才及团队的吸引力,从而为公司未来久远业绩增长提供保障。1 U4 Y& U" W$ v) ~& u) H3 U& e
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如今海康威视的2015PE不到20倍,团结其营收60%、净利润40%的增速,其股价显着是被低估的。公司在外洋共有20家子公司,贩卖体系渐渐完满,外洋业务已高出1/4。公司对于员工跟投创新平台的探索,有助于改善国企鼓励机制,引发焦点员工创业精力和创新动力,支持公司战略实现和长期可连续发展。我们维持对公司的“保举”评级,2015~2017年预计EPS为1.63、2.25、3.16元。
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# q# i7 x3 W4 G6 q( { 拓普团体:经心准备,正式结构互联网汽车后市场
! ~, N& z: C. T# x# M- K8 P. H% h6 [9 Q 种别:公司 研究机构:长江证券股份有限公司 研究员:徐春 日期:2015-09-099 l6 y, ~ }' K! |7 l2 a3 N/ C7 _
不是同流合污,而是经心准备,正式开始结构互联网汽车后市场服务平台。公司选择如今时间点公告结构互联网汽车后市场,基于以下三方面思量:1)看好汽车后市场发展远景,且如今机会依然得当。汽车从增量经济转为存量经济已成趋势,汽车后市场正迎来黄金发展时期。2)拥有独特竞争上风。实际上公司减震产物的后市场业务已经深耕多年尤其是外洋AM市场(2014年AM市场营收到达3.5亿元,占比14%),拥有一套相对成熟的售后贩卖渠道体系,对汽车售后市场的有比力深明白,且长时间对上鄙俚产业链以及行业竞争格局反复做了跟踪调研及论证,选择如今时间点并非盲目同流合污。3)开发公司未来业务新增长点。OEM市场公司减震及内饰件增长趋于妥当,新产物(轻量化悬架及电子真空泵)处于快速发展期但体量比力有限,而汽车后市场正迎来行业性时机且公司自己具备上风,一定是重点造就的对象。2 m( {& I3 c/ B R: y0 N* N
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创建全资子公司,重点造就轻量化悬架业务,进步公司团体抗风险本领。此次公告出资人民币10,000万元在宁波市北仑区小港街道设立全资子公司宁波拓普悬架体系有限公司,紧张思量是为了进一步提升运营本领,巩固并扩大公司在汽车悬架体系产物上的既有上风,继续为市场提供优质的轻量化产物,更好发展轻量化悬架业务。( g0 x* c Y; V( b+ f
7 |. a* p. d/ \% ] 内生增长妥当,后市场结构值得等候。维持“增持”评级。未来3年内生增长焦点看点在于:两大新兴产物+外洋市场+国内AM市场。互联网后市场服务平台结构正式启动,值得等候。预计2015-2017年EPS为0.67、0.8、0.93元,对应PE为27X、22X、19X(总股本6.49亿).: Q! T5 a% ~- A( S& j
嘉宝团体:深耕大上海、引入光大金控促转型5 Z8 o7 r6 X4 i, e Y* S7 q
种别:公司 研究机构:安信证券股份有限公司研究员:张龙 日期:2015-09-096 C- [' M7 _, W: V. E) n
服从地产主业、深耕大上海:1)完成剥离工贸型企业战略目标:公司客岁以股权转让方式退出嘉宝商业、以减资方式退出嘉宝协力电子,进一步聚焦地产主业;2)以房地产为主业、深耕大上海:公司房产结算收入占比达93%,地产业务成为紧张乃至唯一业务,公司将继续聚焦地产主业,同时深耕大上海地域,公司现有项目储备面积149万方,会集分布在上海与昆山,此中上海占比82.8%;
9 E$ u+ T0 K0 {$ x7 Z* M9 y 营收重回增长、利润继续下滑:1)营收摆脱业务剥离的拖累:公司客岁受制于剥离近3亿规模工业品收入的影响,营收降落13.8%,本年渐渐走出影响,紧张结算项目为大融城(新荟购物广场、与光大相助、出售在建工程)、浦东杨思项目、梦之湾项目,预计整年结算收入将突破20亿元;2)结算项目本钱举高、利润继续下滑、但未来将连续提升:公司本年结转本钱大幅增长,紧张是客岁同期结转的嘉宝紫提湾项目毛利率较高(46.1%),本期结转的嘉宝梦之湾项目及宝菊净水园动迁房项目毛利率较低(24.9%),别的计提应付债券利钱导致公司财务本钱举高,但未来上述效应都会消除,毛利率将回升。 Y$ F$ N, _6 {) j- t: ?
& |7 y( X( [. q% Q& p, p* } 引入光大控股、促轻资产转型:公司拟以10.81元底价向光大控股部属的投资主体光控安宇、上海安霞等非公开发行20亿,用于投资昆山花桥梦之悦项目、昆山花桥梦之晨花圃项目和上海嘉定梦之缘项目:1)光大控股下光大安石是国内最大地产基金:光大控股资产规模526亿港元,其部属光大安石为国内最大地产基金,运营履历丰富,且光大控股是新加坡上市公司英利国际置业的紧张股东,在房地产基金行业内拥有独一无二的上市房企平台,充实受益于英利的项目资源及开发本领,以及境外资源市场退出渠道;2)促进业务轻资产转型、拓展新兴业务范畴:未来光大控股将为公司的发展提供坚固的资金根本,为公司向“轻重并举”模式转型提供支持,并资助公司拓展智能家居、智能都会等新业务互联网、物联网范畴。( u2 i& @6 ?" h; ^
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投资发起:公司是服从大上海地域的小地产公司,资产安全且发展空间较大,固然短期受结算结构影响利润下滑,但未来随着定增竣事,引入光大安石等国内最大地产基金相助,公司有望实现“轻重并举”的地产业务转型,我们预计15-17年EPS分别为0.52、0.66、0.83元,如今股价对应PE估值为20.4X、16.1X和12.8X,给予“买入-A”投资评级,思量到公司未来规模和业绩发展空间较大,且有望实现轻资产转型,给予30倍估值,6个月目标价15.6元。& \% E) b- q; x: |% G
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风险提示:谋划模式转型痴钝,拓展新业务倒霉。
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# f/ q# P5 j E% e0 @ 金叶珠宝庞大资产重组获证监会通过点评:并购丰汇租赁获正式通过,开启公司超过式发展新征程
" m: v: b7 d) U+ f+ T" ]5 } 种别:公司 研究机构:国海证券股份有限公司 研究员:余春生,孔令峰 日期:2015-09-09
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1、9月7日晚,金叶珠宝(000587)公告,公司发行股份及付出现金购买资产并召募配套资金暨关联生意业务事项得到有条件通过。具体事项为:4 月26 日公司公告收购丰汇租赁,拟以每股11.92元的代价向丰汇租赁原股东发行2.8 亿股,合计33.2 亿元,同时付出现金26.3 亿元,此中15.0 亿元泉源于向大股东九五团体定向增发1.3 亿股所召募,总对价59.5 亿元,购买丰汇租赁原股东中融资产、盟科投资、盛运环保、重庆拓洋合计持有的丰汇租赁90%股权。四位赔偿责任人中融资产、盟科投资、盛运环保及重庆拓洋允许丰汇租赁2015/16/17 年度实现的扣除非经常性损益后归属于母公司全部者的净利润分别为5 亿元、8 亿元和10 亿元。按公司90%的股权收购,即为4.5/7.2/9亿元。大股东九五团体允许金叶珠宝业绩2015/16/17 年分别为1.5/2/2.5亿元。由此,金叶珠宝归并后2015/16/17备考业绩分别为6/9.2/11.5亿元。
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5 A, s/ t2 k7 a) N" _0 c 2、李克强8月26日主持召开国常会,确定加快融资租赁和金融租赁行业发展的步伐,更好服务实体经济。聚会会议指出﹐加快发展融资租赁和金融租赁﹐是深化金融改革的紧张办法﹐有利于缓解融资难融资贵﹐拉动企业装备投资﹐动员产业升级。聚会会议确定﹐一是厉行简政放权﹐对融资租赁公司设立子公司不设最低注册资源限定。对船舶﹑农机﹑医疗东西﹑飞机等装备融资租赁简化相干登记允许或收支口手续。在谋划资质认定上划一对待租赁方式购入和自行购买的装备。二是突出结构调解﹐加快发展高端焦点装备入口﹑干净能源﹑社会民生等范畴的租赁业务﹐支持设立面向小微企业﹑“三农”的租赁公司。鼓励通过租赁推动装备走出去和国际产能相助。三是创新业务模式﹐用好“互联网+”﹐对峙融资与融物团结﹐创建租赁物与二手装备流畅市场﹐发展售后回租业务。四是加大政策支持﹐鼓励各地通过夸奖﹑风险赔偿等方式﹐引导融资租赁和金融租赁更好服务实体经济。同时﹐有关部门要调和共同﹐加强风险管理。
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4 B( ^4 @. O, r5 J/ y' @$ ]( z 点评:# ]. l+ H; D" H( a
1、我国融资租赁行业正处高速发展阶段,融资租赁市场空间与排泄率都有望大幅提升
8 p# P- [* M$ k6 l" @ O6 y. z 经济转型和产业升级催生市场需求。融资租赁与信托类似,是为了满足银行之外的大额资金需求,通过提供以固定资产为主的租赁物满足固定资产投资需求。如今我国正加快产业结构调解和技能革新深化,融资租赁行业将是产业结构转型的受益者。随着国家对落伍产能的镌汰和市场竞争加快产业技能革命进程,新技能革命对融资租赁带来新的需求。
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( ~% g6 G3 M+ W( Z8 H" E2 | 我国融资租赁市场空间与排泄率都有望大幅提升。如今,我国租赁行业正处于经济结构调解、金融改革和地域产业政策落实的三重红利驱动的黄金发展时期。我国经济发展模式正从粗放型转向集约型,工业化、城镇化的推进,传统行业的升级,民生工程(保障房的创建)、新兴行业和装备制造业的发展都将动员相干装备投资需求连续增长,为融资租赁行业带来巨大的发展机会和市场空间。
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根据行业测算,预计我国2015年租赁业务规模在3万亿元,未来5年预计能实现年均25%的复合增长率达9万亿元。我国融资租赁行业除市场空间提升之外,市场排泄率也有望较大幅度提升。据《天下租赁年报2011》统计,2010年中国的租赁排泄率(租赁额/社会装备投资总额)只有3.8%,远低于美国的22%,瑞典的24.60%和德国的15.80%,在统计的50个国家中排名第33位。而租赁行业发达的英国、美国的租赁排泄率都在17%以上。若我国融资租赁排泄率到达国际均匀程度10%,则也有近3倍的增长空间。1 i* g& m( h( @$ W# d5 Q
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专业化金融租赁公司更具竞争上风。在利率市场化的配景下,纯金融租赁公司的利差正在收窄。而专业化的租赁公司可以根据产业链专业上风,深耕一个或多个产业,以租赁为入口,转型为综合金融服务平台,为产业举行专业的金融服务和结构化融资服务。丰汇租赁如今业务紧张覆盖电力、冶金和化工医疗方面,金叶珠宝收购后,丰汇租赁业务将有望更会集在黄金产业链上,更为突出专业化的竞争上风。
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2、国务院加快发展融资租赁的聚会会议规定,将有利于积极推动融资租赁行业快速发展7 L$ I* n. C) c8 u
如今,我国宏观经济下滑,很多企业谋划困难,通过融资租赁和金融租赁的方式,可有用管理企业融资困难和融资本钱高的题目,对改善企业谋划和促进经济发展具有积极的作用,而作为处在该项业务风口的融资租赁和金融租赁公司,也将积极受益此项规定的各项政策利好。
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% k" T2 f% Y; M% m" O 具体而言,国务院聚会会议确定“融资租赁公司设立子公司不设最低注册资源限定”,将使融资租赁公司更好的在各地设立子公司开展融资租赁业务,有利于实现天下化结构,加快融资租赁业务在天下的排泄;“简化相干手续和对装备谋划资质上划一对待,同时通过”互联网+“进步融资租赁业务服从,以及鼓励政府政策支持和实行夸奖赔偿”等规定,也将使浩繁企业尤其是小微企业乐意或乐意担当或主动探求和开展融资租赁业务,这将对进步整个融资租赁行业业务规模具有积极的推动作用。
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金叶珠宝收购的丰汇租赁公司,将有望充实受益此项政策规定,快速进步业务规模和谋划效益。丰汇租赁创建于1999 年,是“中植系”旗下紧张的融资租赁公司,如今注册资源高达20 亿元,业务范围覆盖医疗、电力、钢铁等行业的直接租赁、售后返租、委托贷款等业务。2014 年丰汇租赁业务收入11.7亿,净利润3.41 亿,规模的红利程度都排名民营租赁公司前线。国务院《加快融资租赁和金融租赁行业发展》的规定,将使处在该业务风口的丰汇租赁公司充实受益,从总体上进步公司业务规模和谋划效益。
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* W {( p: ~1 f# B& h& E8 u1 h2 ^ 3、金叶珠宝收购丰汇租赁后将产生积极的协同作用,并有望开展供应链金融和黄金银行等相干业务5 T' p. R, h R" c. T2 Y8 F# T
金叶珠宝在黄金产业链上具有极强的运作本领。1998年,金叶珠宝拿到了由中国人民银行颁发的“黄金谋划允许证”,这是同业中极其有数的。2003年,国家开发黄金市场,金叶珠宝捉住汗青机会,更名定了本日的“金叶珠宝”品牌,正式独立自主谋划。以后,金叶珠宝开始与国内一线黄金厂商相助,并与国际珠宝巨头相助提升名气。金叶珠宝先后拿下了北京奥运会、上海世博会等系列金、银怀念品的订单。颠末20年的快速发展,公司如今已成为集黄金金饰开发计划、生产加工、批发零售和品牌加盟于一体的国内闻名珠宝企业,席卷了黄金全产业链。% A V: a1 c6 K# t5 ^
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金叶珠宝收购丰汇租赁后,丰汇租赁可以利用金叶珠宝上市公司的平台上风,通过增发股份、公司债券等再融资渠道注入更多的谋划资源金,以及利用上市公司的优质资产通过抵押贷款或光荣包管乞贷等方式得到资金支持,以此进一步扩大丰汇租赁资源规模及业务范围,加强红利本领。% M$ @; g! r- ]& H7 D; {
U T2 R* A, R; Q; {- ^ 别的,金叶珠宝收购丰汇租赁后,另有望将丰汇租赁的融资租赁、黄金租赁和委托贷款等金融服务模式与公司的黄金全产业链谋划上风有用团结,以进一步发掘黄金的钱币代价,开展诸如“黄金产业链金融”及“黄金银行”等业务,从而开启公司超过式发展新征程。
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4、红利猜测与投资发起
" P* y' {# I1 n 假定公司收购丰汇租赁并将丰汇租赁财务报表纳入公司归并报表,则我们猜测公司2015/16/17年EPS分别为0.68、1.00、1.28,对应2015/16/17年PE分别为28.70/19.56/15.36倍,维持“买入”评级。
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5、风险提示! C; t* A3 N5 }4 Z8 N2 p% D' o6 R
业务拓展不达预期。
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