乘用车销量创汗青新高 保举三只股
1 c, g' a" J# @ 受同期春节因素影响，狭义乘用车1月销量同比大幅增长! d2 Q1 b+ F, M: @: V0 P5 }, m. ^
乘联会1月份终稿数据表现，我们选取的23家重点汽车企业1月份总销量到达122万辆，同比增长49％，在剔除工作日因素影响之后，同比增长14％。我们预计1月份终极的狭义乘用车总销量将到达136万辆，同比增长39％，创汗青新高。我们以为1月份的高增长告急源于终端需求的回暖以及同期的春节因素。同样由于春节较少工作日的缘故起因，我们预计2月份的销量将会走弱，综合思量1/2月份，我们预计行业同比增速约为10％。$ p/ [; S6 o+ a D7 ~* g
终端零售代价保持稳固
3 p" W& ]3 h+ }5 e2 ` 1月乘用车终端售价总体保持安稳，我们以为告急缘故起因在于：1）终端需求连续回暖；2）经销商库存压力削弱；3）厂商刚开始订定新一年贩卖目的。, `5 e+ [/ R/ F3 [0 l& M! F5 m
行业估值继承上行空间有限，个股体现或将开始分化' f* v+ ?. O- b2 ?* Y- J' }% Y, w
已往两个月，受益行业销量回暖，乘用车板块的团体估值水平大幅上升，我们估算2013PE已从9.5x上升到13x，2013PB已从1.5x上升至2x。站在现在时点，我们以为除非行业销量增速可以或许连续到达10％或以上，否则板块估值继承上行空间将有限。同时，我们以为个股体现或将开始出现分化。
; a$ P6 |0 w9 s 保举江淮汽车、悦达投资和上汽团体
( n% l/ X8 P! B& U( X f( H 我们以为产物具备较强竞争力、市场份额连续提升、而且业绩同等预期存在进一步上调空间的公司股价会有较好体现。继承保举江淮汽车、悦达投资和上汽团体。 & K2 _0 _" j. G3 b5 D6 {: d
瑞银证券3 S: _; Q- d3 d, e- y: f S
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发表于 2019-5-4 23:56:24