建材：东中部水泥股 2011 年业绩将超预期（增持）$ ]2 V- \% n; V' r& M7 r
分析师：周焕（0755-82492072）
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研究晨报12.09：金刚石：“钻石”引领制造业新革命- f1 g5 [4 K) y. b
对比09 年9 月的征求意见稿，此次颁布的《水泥行业准入条件》正式稿除人均熟料产能限定性指标更严肃外，具体准入硬性条款虽略有放松，但并不意味着短期内由发改委掌控的限定新建水泥生产线审批的政策会有所松动。我们以为2012 年后，随着限定政策的放开，该《准入条件》成为未来相对长的一段时间内水泥行业发展的引导政策。《准入条件》实际上对新增水泥产能的控制力度较强，无需太过担心未来再度出现严肃过剩的局面。我们以为，随着以中建材为代表的大企业不绝收购吞并，华东、华中水泥行业会集度不绝进步，协同效应愈发显现，限电仅仅是促发因素，2011 年规复供电后华东水泥市场代价将有所回落，但幅度及斜率或好于此前预期，或将高位再均衡，带来2011 年海螺水泥、华新水泥、江西水泥等东、中部水泥股业绩超预期。
, m c7 f; m& o8 i9 _8 c 维持对水泥行业“增持”评级。我们上周率先上调海螺水泥10-12 年EPS 猜测至1.58、2.42 和3.02 元，来岁红利凌驾之前的预期将成为这一轮以海螺、华新为代表的东中部水泥股上涨的最紧张推动力。 如今我们重点保举排序为：海螺水泥、华新水泥、江西水泥、塔牌团体、太行水泥（金隅股份）、天山股份、青松建化、祁连山。
0 O9 ?. H% a* a$ Y4 i5 e. x 玻璃行业
' e! d* D6 _& e3 S+ E. x' C% v 我们以为2011 年，光伏、LOW－E 玻璃、触摸屏等非传统业务将成影响股价的决定性因素，发起关注具备技能上风的上市公司，重点保举在传统浮法玻璃业务之外有较大发展空间的南玻A（000012）和中航三鑫002163）。
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发表于 2019-5-6 05:32:13