银行资产荒背后的秘密

显示全部楼层 · 发表于 2019-6-13 12:57:49

未来很长一段时间，有两件事大概是银行人无法躲避的：雾霾和资产荒。
思量到资财产务是商业银行红利的重要泉源，资产荒毫无疑问是筹谋管理中的头号困难。
从外因看，资产荒的根源是宏观经济“L型”导致的金融需求紧缩。外因无法改变，“宏观是我们必须担当的，微观才是我们能有所作为的”。当下，银行必要做的，是向行业和构造内部看，分析资产荒背后的内因，从筹谋和管理上探求破解之道。
对银行来说，探究资产荒，应认识到三个条件：
1、资产荒是金融业的共性标题，全部资产筹谋机构（含互联网金融）均面临资产荒。银行难，其他机构大概更难。
2、银行（可引申至类银行机构，如各类影子银行）资产荒背后通常毗连着“资金荒”，这与银行特别的筹谋模式（红利模式）有关。
3、资产荒是结构性标题，对单一银行来说，永久偶然机比竞争对手更快、更好、更多的找到符合的资产。资产荒的实质
资产荒本质上是“高收益、低风险”资产的稀缺。这种稀缺的背后是资金快速理财化和实体融资需求降落的失衡，理论上，当资金多而资产少的时间资产荒就会出现。这里隐含着两条逻辑线：一是由资金多而引发的资产荒，二是资产少导致的资产荒。
一个根源
资产荒背后尚有一个“不为人知的毕竟”：在混业筹谋和规模导向的理念引导下，历经“十年繁荣”的中国银行业，没有迎来“百花齐放”的差别化格局，机构间的战略反而更加趋同。中大型银行筹谋风格越来越相似，终极的结果就是各家银行在资产投向上高度雷同。这些年全部增量的“优质资产”蓝海范畴都以极快的速率酿成“红海”，如非标、地产、平台、定增、股票质押、房贷、消耗信贷、债券等，其根源是战略的缺失（没有真正意义上的弃取）。
以上，我们可以总结出银行资产荒的根本逻辑：资金多（大量资金必要设置）+资产少（相对低风险高收益的优质资产稀缺）+业务战略雷同（同质化竞争模式下，金融机构的资产投向，选择同样的市场、业务和客户）。
第一个逻辑：资产荒背后的“资金荒”
无论是传统商业银行照旧近几年鼓起的“影子银行”体系，其核心的商业模式均是通过三个转换：限期转换（短期负债转换为恒久资产）、活动性转换（将活动性较低的现金转换为存款、理财、基金等，进而转换成根本资产）、名誉转换（将个人或公司名誉转换成银行名誉），在使用中介职能的过程中，负担活动性风险和名誉风险溢价，获取利润泉源。
此中，限期转换和活动性转换是银行红利模式中，明显区别于其他金融形态的特性（影子银行体系类同）。因此，对银行而言，我们可以提炼出资产荒的第一个逻辑：资金端（负债）厘革引发的资产荒，背后是资产负债管理模式的切换。
这里隐含两个线索：
1、资金多而可配资产少导致的资产荒；2、低资本资金少而倒逼银行探求高收益资产。
资金多为什么会导致资产荒？这中心有什么肯定的接洽？
起首，我们必要相识银行的“资金”是什么。银行可支配的资金（包罗自营和代客两种）重要来自存款（包罗一样平常零售和公司类存款、非银金融机构存款、同业存款、CD、NCD等）和理财。这此中的秘密在于：差别的资金有差别的使用诉求（银行的每一笔资金理论上都必须使用出去，否则就会产生资本），其关键在于资本差别。
按一样平常履历，在银行可支配资金中，按匀称资本孰低排序依次为：储备存款、对公存款、同业存款、理财资金。当低资本资金较多的时间，银行就可以大概担当低收益的资产，选择资产的范围就会宽泛许多，进而资产荒的压力就会更小。
以2016年上半年上市银行数据为例，四大国有行匀称付息负债资本率（也就是全部可用资金的匀称资本）在1.65%-1.73%之间，而股份制银行除招商银行（1.71%）外，均在2.2%左右，约莫相差50BP，在净利差一起下滑的年代（2016年三季度行业匀称2.15%），50BP的差别大概是“致命”的。这就是为什么，国有银行仍旧能有相当多贷款利率下浮，招行只管生息资产收益率股份制银行中最低，但净息差却仍旧领先的根本缘故因由。
反过来，当高资本资金多的时间，银行只能被动追逐高收益的资产，稀缺天然就会出现，资产荒不可克制。从这个角度说，互联网模式下的金融机构，如网商银行、微众银行，以及一大批毕竟上具备名誉中介职能的影子银行（招财宝、P2P等），出标题大部分就是这个缘故因由。这个逻辑的背后实在提供了一个大概的答案：“资产荒”背后是“存款荒”，尤其是“低资本存款荒”。
对银行来说，资产和资金（负债）是一个硬币的两面，不可分割，以是当我们批评资产的时间，实在我们也在批评负债。商业银行的筹谋模式中存在着显着的“风险-资金链条”：高资本资金（负债）——团体利差缩小——净利钱收益率降落——进步资产端收益水平——风险偏好改变——名誉风险和活动性风险增长。也就是说，如果前端资金资本增长，恒久来看，就很大概迫使商业银行改变风险偏好，投资更激进的行业和市场，以负担更多的名誉风险来维持利润增长的极重负担（2015年的股灾背后，有大量的银行资金通过两融、配资入场）。再大概，为了博取高收益，采取拉恒久期、加杠杆的方式实现投资端的“以小博大”（2016年的债市雪崩，也有银行自营、理财以及委外的影子）。这种战略的被动调解，再加上银行短期稽核的驱动、下层业务单元的逐利活动，风险的隐患更加严厉。
以是，第一种逻辑下，资产荒的根源在于资金边际资本增长，导致的资产端收益被动提拔。于银行而言，这种逻辑下的资产荒核心抵牾是低资本负债获取本事的不敷。
第二个逻辑：资产荒背后的“营销战”与“本事荒”
毫无疑问，资产少是资产荒最直接的驱动因素，但对银行来说，资产少必要从两个角度去明白：一是优质资产少；二是银行优质资产获取本事不敷。
资产少和资产荒为什么存在某种肯定的接洽？我们必要分析商业银行的资产构成。现在衡量银行资产最佳的口径无疑是MPA下的“广义信贷”——包罗贷款、债券投资、股权及其他投资、买入返售资产、存放非存款类金融机构款子、表外理财资金运用等，涵盖了实质负担风险的绝大部分生息资产种类。资财产务口径的厘革，也给我们显现了资产荒的某些深条理缘故因由。银行不绝在积极寻求“低风险、高收益、低资源占用、高综合回报”的资产种类。
银行的资产投向，近几年先后上演了“小微风云”、“非标崛起”、“股市惊雷”、“债券狂奔”等剧情，总的趋势是贷款占比不停降落，到2016年三季度，除兴业银行（33.69%，兴业已经非常不像一祖传统银行了）外，股份制银行贷款占资产比重广泛在50%左右（比如交行50.7%、招行56.5%），城商行更是高度依赖投资类资产（南京银行30.45%、宁波银行34.31%）。
资产荒实在是“高收益、低风险”资产的缺乏（固然是悖论，但大概这就是刚兑未破之前中国金融市场的独特性象）。
金融营销战
我们来看看银行所面临的竞争形势：中国现在有银行4393家（法人机构），此中3家政策性银行、6家国有大型银行（含邮储银行）、12家天下性股份制商业银行、133家城商行，别的重要是农商行和农信社。银行业境内机构网点有22万个，从业职员高出三百万。国有银行和股份制商业银行占据了整个市场份额的60%，但，从1998年至2013年，五大行的资产占比从63%降落到了44%，降落了近20个百分点，而且现在这一势头仍在加强。这阐明行业的会合度并没有出现出进步的趋势，这恰恰证实行业的竞争在加剧。同时，由于中国存在显着的地区金融市场特性（银行的筹谋模式，特别是总分支的构造架构强化了这种特性），在某些地区，银行之间的竞争相当充实（惨烈）。根据银监会统计，天下有10家以上法人银行同时授信的企业就高出6200家（这肯定是天下最精良的企业群体），这此中有过分授信的标题，但更凸显了优质资产获取的难度。在某个地区市场，工行、招行和某家城商行大概处于同一竞技水平，固然在天下市场，工行显着气力更强。与此同时，非银金融机构在融资业务方面不停渗出银行原有的业务范畴，比如债务融资、并购、定增、配资、股票质押等等，这还不包罗来自互联网的跨界金融竞争，消耗信贷、小微信贷已经非常拥挤。全部这些竞争都加剧了资产荒的严厉性。

行业外的人通常低估了银行业的竞争惨烈水平，毕竟上，绝大多数银行业务已经是一片红海，雷同于发债、定增、工资代发，一个项目通常都是数以十计的银行参加，这已经靠近以致高出手机、家电、快消等充实竞争的行业。2016年，银行挤爆了房贷、债市，2015年是定增、配资，更早从前是同业非标、小微，每挤爆一个范畴，资产荒就加重一次，然后各人更张皇，跑道更拥挤，打爆的频率更快，陷入一个恶性循环。直接的推手，就是暴虐的营销战。
本事荒
资产荒尚有一个缘故因由是银行获取资产的本事不敷，也就是市场上并非没有优质资产（需求），只是你无法满意。当传统金融需求快速转向新兴金融需求的时间，银行与之配套的服务新经济、新市场的本事却不能快速创建。如投行业务，本质是筹谋资源市场业务，其核心代价是：充当发行人和投资者之间的拉拢桥梁，提供融资安排和财产管理，属于轻资产的智力麋集行业。与之配套的筹谋文化、业务体系、管理模式、知识要求已经明显逾越传统商业银行的“本事圈”。如果说商行的实质是间接融资的名誉中介，以“吸取负债-探求资产”为重要筹谋模式，那么投行则是直接融资的金融中介，其模式更靠近证券公司——“创造资产-匹配负债”。但商行投行这几年不绝是“类信贷”作业模式，真正的投行人才并不多见。我们可以说，在市场上，银行不缺客户、不缺项目，但缺专业人才与本事。然而，团队造就、体系创建都“非一日之功”，这种人才和业务的抵牾使得银行获取新资产的本事相对不敷。
需求不敷的本质是供给不敷，供给不敷的本质是代价创造不敷。对银行来说，第二种逻辑下面临的核心抵牾是资产获取本事的不敷，背后则是专业金融服务供给的不匹配。
第三个逻辑：资产荒背后的“低维竞争”
波特在《什么是战略》中叙述了一种征象：在动荡的市场和多变的技能面前，最新的管理理念是“任何定位和创意都可以被敏捷模拟，公司的业绩完全取决于运营服从和实行，战略并不告急”。这种理念将企业引向了一条相互摧毁的竞争之路——各人纷纷以最佳实践为目的，不停寻求运营效益提拔，相互模拟，结果导致竞争趋同、战略同等，挤上同一条跑道。
回到中国银行业，波特所叙述的征象恰恰被印证。
毫无疑问，“十年繁荣”陪同着连续的业务转型和管理提拔，和十几年前相比，行业团体的运营服从、服务品格、管理水平有大幅提拔，部分服从指标以致逾越国外顶级银行。但别的一个毕竟是，银行之间的差别化并没有随着规模的跃升而强化，只管各人大概会想到招行、民生、兴业等个案，但颠末这些年的规模PK之后，差别化不是加强而是削弱了，银行特别是中大型银行越来越“相似”，纵然是上述三家银行，招行也大做同业，兴业也发力零售，民生在小微寂静之后，转而寻求管理提拔（凤凰筹划）。一体两翼、四轮驱动、大投行、大资管，本质上并无差别。就算是不良贷款，各家银行的行业、客群、地区分布也惊人的同等。
一旦战略趋同，竞争的核心就轻易酿成“服从”，通过狠抓管理，比竞争对手“快一点”、“自制一点”。这种服从之争，本质上是一种低维的竞争。末了的结果，通常是把原本属于构造内部的代价让渡给客户（比如理财业务中，分支行把总行给予本身的利润空间转让给客户，这是一种范例的，只能依赖代价作为竞争本事），用波特的话说，这是一条“自我毁灭”的竞争之路。为了数字、短期业绩，而忽视本事、体系、品牌等核心竞争力层面的元素。
与此同时，银行业的“最佳实践”传播速率非常敏捷（比如产物、模式、流程的创新），范例的就是2012-2013年期间，每当有机构研发出一个新的同业业务模式，很快就会传遍市场，产物模式、业务结构、条约文本的“保鲜期”一样平常不高出一个月。让人狐疑的是，金融是不是天生就自带同质化属性？
资产荒背后的“三期叠加”征象
这大概与金融的产物形态和服务模式有关：
1、产物形态的数字化：外在表现情势是一串数字、一纸文档，载体易于传播，轻易复制。2、产物的“非专利掩护”：没有知识产权的制度保障，排他性差。3、最佳实践传播速率快：人随业务走、网络传播渠道、第三方咨询机构履历、案例的推广等。
如果银行业不能从以服从为导向的“低维竞争”中摆脱出来，资产荒的标题就会不绝连续，并连续加重。
资产荒背后的“三期叠加”征象
作为一个银行业的从业者和观察者，我个人的判断是：资金多、资产少和同质化竞争只是银行资产荒的三个表层逻辑，从筹谋管理的角度，尚有更大的“秘密”：银行业大厘革时期，正在出现三个“真空期”叠加的征象：
1、完全利率市场化初期资产负债模式切换出现的管理真空。
中国的利率市场化，理论上已经完成，但由于特别时期审慎羁系的必要，现实中，部分范畴仍旧有窗口引导和代价管制，代价双轨、市场双轨、客户双轨等征象依然存在，在此配景下，实用于完全利率市场化市场中的“资产驱动负债”筹谋模式，大概不会如预期盼望顺遂，以致出现“返潮”征象。在当前特定的时期（转轨期），相当一部分银行存在：负债立行向资产驱动负债模式（涉及理念、战略、稽核、定价、业务等一系列标题）切换中，出现了资产负债筹谋模式的短暂紊乱，资产负债表不稳固，对活动性、杠杆的变更更敏感。前文对资产荒的逻辑分析提示我们，现在的资产驱动负债模式必要改正和修复。
2、市场需求切换和金融中介代价切换出现的本事真空。
核心是旧经济向新经济过渡中，出现的新金融需求以及对金融中介本事的重构。银行必须认清一个现实：市场需求切换已经发生（尤其是投行和互联网金融消耗），但自身新的中介代价切换却必要较长时间完成。新金融服务本事的造就必要有“十年树木，百年树人”的心态，渴望本事值的“一夜暴富”是不现实的。
3、行业竞争模式切换出现的战略真空。
核心是从基于规模导向的、低维的代价与服从之争向高维的战略定位之争厘革。过往十几年的行业发展，缺乏战略竞争的泥土和客观须要性，然而一旦行业进入存量模式和战略调解期，逾越服从的战略竞争就会到来，中国的家电、手机、快消、汽车等行业已经提供了可资鉴戒的案例。这种战略真空期大概就是银行业的“汗青三峡”，其间会有许多银行被镌汰，只有真正实现战略转型的银行才华顺遂走出。
如果“内因决定着事物的根本属性”这句话是对的，那么我们或允许以说，上述“三期叠加”，才是银行遭遇资产荒的真实逻辑。

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