2009年，公司实现业务收入214,871.25万元，同比增长19.35%、实现净利润29,565.45万元，同比增长59.87%，根本每股收益0.29元。利润分配预案为每10股派现金0.40元（含税）% ~8 D/ z/ |7 ^( g2 F
点评：
* T- i. M0 O/ Z# `" a( T: A$ ~ 业绩符合预期。我们此前推测公司第四序度EPS安全边际为0.07元，整年为0.30元，与现实0.08元和0.29元的业绩根本同等。( @' h5 x) x0 i
收入“逆势”增长是最大亮点。紧张来自销量增长，其很洪流平得益于08年延期订单的消化，同时09年下半年外需渐渐向好，以及节日效应动员也是紧张缘故起因。而增长背后所折射出来的是公司强劲的竞争力。
- p7 R7 s: C7 M' V9 g 焦点收益率指标（ROE，ROIC）稳中有升，实属不易。ROE回升至10.21%，相比08年增长3个多百分点；ROIC相对稳固，为10.43%，与08年根本持平。一方面受益于利好政策频出，另一方面管理服从提升也功不可没。& O( u+ H# [, {$ D% T1 @
中短期有望保持30%以上增长，恒久增长远景看好。中短期增长动力紧张泉源于新产能开释共同外需的渐渐向好；恒久紧张看增发后国内渠道的开辟。. d5 |3 R3 T/ I7 u" t" z
估值上风突出，维持剧烈保举。维持2010、2011年EPS 0.45元、0.60元稳定，对应PE分别为17和13倍，估值偏低，维持“剧烈保举”。0 @9 D& t" w% F* M
（兴业证券研发中央）
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发表于 2019-5-6 11:12:05