家电行业2010年中期投资战略：发掘公司产物结构优化潜力
9 N" q# O3 f4 i, n+ o3 I! C, A8 {; F 品评：; F$ u* K0 L- B, O. o! [3 l
估值低于汗青均值、，维持行业“审慎保举”评级
' b1 Z5 ?5 T( |* k) h$ a 上半年原质料本钱上升、房屋销量降落等负面因素使得行业估值已低于汗青均值，而量化分析结果表现存在反映过分的大概，且家电以旧换新的扩大实行进一步引发更新需求，从而使得行业将来存在向上估值反弹空间。下半年将以发掘公司产物结构优化潜力来判定业绩超预期程度，。维持对行业“审慎保举”的评级。- L5 u5 z# y" g( J2 a. R9 m
选股思绪：着眼业绩超预期大概、把握产物结构优化和农村消耗潜力上升
9 \. b& ]1 f* U- @5 D0 C, y+ j 2010年中国劳动力过剩局面已经竣事，农村以及州里层面人群的消耗本领上升在本年有较好的收入支持。发起选择青岛海尔、小天鹅、美的电器、ST科龙8 f/ _2 E7 u: j# b9 @9 V( d
由于产物结构优化公道、竞争力气上升趋势带给此中部分上市公司业绩超预期的大概性上升。包罗海信电器、三花股份、苏泊尔
2 P2 z+ g ~4 t( W) Q( o0 j 低估值、等候新业务利润增长点：格力电器
! Q" G2 u: _5 o p, y* n) c 以旧换新政策引发更新需求的升级换代
" i- G) C- Q) E& L0 n 下半年家电以旧换新政策实行推向天下，更新需求具有显着的消耗条理升级特性，产物受益序次依次为液晶电视、冰箱、洗衣机、空调。2 ^3 [, [+ F0 r; [9 Q# z1 C
产物结构优化成效有望在下半年产天生效
0 Z- _- d0 `' V# \& b `# [9 C 需求增长较快的新产物贩卖比率增长有望在下半年得到积累放大，进而对行业红利产生较好的上升驱动。
# V9 w" L6 g% F8 n5 e; [& B 注：本陈诉请联条约时发送的家电行业数据库（第七期）阅读6 u* M0 q& U# S) ~# z+ v
（分析师：王念春（ SAC执业证书编号：S0980205100168））4 g( K) r. a( U( C# C! z
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发表于 2019-5-6 09:04:23