家电行业2010年中期投资战略：发掘公司产物结构优化潜力
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估值低于汗青均值、，维持行业“审慎保举”评级
: a8 @+ E) S1 V2 s k 上半年原质料本钱上升、房屋销量降落等负面因素使得行业估值已低于汗青均值，而量化分析结果表现存在反映过分的大概，且家电以旧换新的扩大实行进一步引发更新需求，从而使得行业将来存在向上估值反弹空间。下半年将以发掘公司产物结构优化潜力来判定业绩超预期程度，。维持对行业“审慎保举”的评级。' S, h) j3 d3 Y5 n* M; \
选股思绪：着眼业绩超预期大概、把握产物结构优化和农村消耗潜力上升; y4 Z/ ~; T6 ]. O6 `( B5 B5 ]) W4 j8 @
2010年中国劳动力过剩局面已经竣事，农村以及州里层面人群的消耗本领上升在本年有较好的收入支持。发起选择青岛海尔、小天鹅、美的电器、ST科龙
( z, c+ v7 o) }, R 由于产物结构优化公道、竞争力气上升趋势带给此中部分上市公司业绩超预期的大概性上升。包罗海信电器、三花股份、苏泊尔9 Z! K# m$ u( [$ P5 V* p, ?
低估值、等候新业务利润增长点：格力电器5 u2 ^: [4 O- d
以旧换新政策引发更新需求的升级换代
2 k) B" q+ w/ h- V% _$ q% i 下半年家电以旧换新政策实行推向天下，更新需求具有显着的消耗条理升级特性，产物受益序次依次为液晶电视、冰箱、洗衣机、空调。. A6 Z2 S1 d7 y! [
产物结构优化成效有望在下半年产天生效
0 }/ v" S2 w1 n8 g' Y: D$ W& X 需求增长较快的新产物贩卖比率增长有望在下半年得到积累放大，进而对行业红利产生较好的上升驱动。5 I H7 x. c/ r! w8 @
注：本陈诉请联条约时发送的家电行业数据库（第七期）阅读/ c, Q8 a7 V% \7 u$ W& J
（分析师：王念春（ SAC执业证书编号：S0980205100168））; A5 b4 r4 s; Y% G, ^+ J
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发表于 2019-5-6 09:04:23