1. 制品油调价再次失信* }4 K# V" D: }' H- y9 e! ~
上周制品油调价再次失信，国当地炼出厂代价和制品油批发代价出现回调。此次调解推后的缘故因由在于国内通胀处于较高程度，同时预计9-10月炼厂较好的红利本领本领也是不调价的后盾。预计9-10月较高的原油代价将在11月开始传导到国内炼厂，如果原油代价不下滑到75美元以下，很大概再次启动调价。但是我们也不能完全清除下周启动调价的大概。对投资品种来看，我们以为三季度两大公司红利不错，周五的下跌已经部分开释了制品油调价失信的压力。
. q/ C' {0 H" b7 G 2. 涨价推动化工行业投资时机- c: P6 b8 J3 c5 [/ S
近期化工产物代价出现大范围的上涨，梳理产物涨价对行业的影响，我们看好需求驱动及节能减排尤其是限电政策驱动代价上涨投资时机，油价上涨的资本驱动难以提拔行业红利。
( o( X) M/ n' F: v) z 需求驱动受益棉花涨价的涤纶短纤以及钾肥代价上涨将会一连，看好行业红利程度的一连提拔，看好华西村、霞客环保、S仪化以及盐湖钾肥。, C, O9 s- |6 J; ?- j
短期而言，限电政策推动国内氯碱等高耗能行业开工率降落，PVC、烧碱、纯碱产物代价提拔显着，短期内一体化生产企业红利提拔显着，受益程度受限电政策实行力度、时间的影响，利好上市公司天原团体、中泰化学、英力特、双环科技。尿素代价也受益于国际市场好转及国内开工率不敷而上涨，利好上市公司湖北宜化、云天化、华鲁恒升、柳化股份。! R4 X/ t% \; K# c& V
3. 限电利好一体化氯碱企业( ^1 d4 Z9 |$ R! E1 I/ `: R
上周化工产物代价涨幅高出2%的：32%离子膜烧碱5.97%，30%隔膜烧碱3.76%，轻质纯碱11.01%，重质纯碱10.01%，苯乙烯2.44%，顺丁橡胶5.84%，丁苯橡胶2.70%，甲醇13.21%，二甲醚5.26%，DMC2.27%，苯胺2.54%，BDO2.27%，国际尿素2.31%，国际硫磺12.41%,国内硫磺7.14%，棉花4.72%，棉浆粕3.09%，粘胶短纤4.55%，粘胶长丝7.50%。# o) \" t7 q7 b6 t' b; |
上周化工产物代价跌幅高出2%的：环氧氯丙烷-3.03%，磷酸-2.08%。
: ~4 i4 c$ L; i3 a0 }: [ 受节能减排限电政策影响导致电力及电石供应不敷，氯碱企业停车较多，开工率下滑压抑了产物供给，上周32%离子膜烧碱代价上涨31元至550元/吨，单月累计上涨60元/吨，PVC代价也单月上涨450元至8300元/吨。拥有自备电厂及电石产能的一体化生产企业开工率将不受限电政策影响，产物涨价提拔公司红利，利好上市公司：天原团体、英力特、中泰化学。. d4 P3 n; O, O* z
4. 棉花推动涤纶短纤、粘胶短纤代价上涨% }, q7 V, `* L2 V' G9 L
此轮棉花暴涨行情，9月13日以来已累计上涨7088元/吨，累计涨幅38.88%，创出汗青新高，推动了更换品涤纶短纤和粘胶短纤分别上涨4500元/吨和2800元/吨，涨幅为24.32%和28.36%。棉花与涤纶短纤价差进一步由9000元/吨拉大至12000元/吨，棉花与粘胶短纤代价倒差也到达2000元/吨以上。4 P+ C4 n$ F) V& o9 E; C$ ?! Z
棉花上周继续上涨1142元至25319元/吨，粘胶短纤也上涨了1000元/吨。棉花代价的上涨将推动涤纶短纤、粘胶短纤代价的进一步上涨，继续看好涤纶短纤行业投资时机，保举上市公司华西村、霞客环保、S仪化。粘胶短纤代价上涨推动粘胶短纤生产企业红利回升，发起关注山东海龙、澳洋科技。（国信证券研究所）
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发表于 2019-5-6 08:59:08